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業(yè)績暴增20倍,小米背后巨人,聞泰科技PE飆至美國同行6倍

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-01-26 00:07:03    瀏覽次數(shù):88
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原標(biāo)題:業(yè)績暴增20倍,小米背后巨人,聞泰科技PE飆至美國同行6倍 來源:富凱財(cái)經(jīng)富凱摘要:一年多前,聞泰科技拋出了巨額收購安世半導(dǎo)體的重組預(yù)案,就了一只超級大牛股。相比聞泰的93倍PE,半導(dǎo)體巨頭恩

原標(biāo)題:業(yè)績暴增20倍,小米背后巨人,聞泰科技PE飆至美國同行6倍 來源:富凱財(cái)經(jīng)

富凱摘要:一年多前,聞泰科技拋出了巨額收購安世半導(dǎo)體的重組預(yù)案,就了一只超級大牛股。相比聞泰的93倍PE,半導(dǎo)體巨頭恩智浦僅約15倍。

作者|藍(lán)月,微信公眾號:富凱財(cái)經(jīng)(ID:fukaicaijing)

4年前宣布借殼中茵股份的聞泰科技最近一年可謂是風(fēng)光無限:創(chuàng)造了中國最大的半導(dǎo)體收購案、去年業(yè)績暴增20倍、股價飆升6倍。如今,公司戴上了消費(fèi)電子和半導(dǎo)體兩大光環(huán),總市值高達(dá)1405億元,成為機(jī)構(gòu)和散戶眼中的“香餑餑”。

業(yè)績暴增20倍股價暴漲6倍

聞泰科技發(fā)布年報預(yù)增公告,公司預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.5億元-15億元,同比大增1949%-2358%。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長,大超市場預(yù)期。

對于業(yè)績暴增,聞泰科技解釋稱,受益于公司通訊業(yè)務(wù)2018年優(yōu)化了客戶結(jié)構(gòu),對國內(nèi)國際一線品牌客戶出貨量實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。公司進(jìn)行國際化布局,新增了印度、印尼工廠產(chǎn)能,實(shí)現(xiàn)了本地化交付。去年11月公司已實(shí)現(xiàn)對安世集團(tuán)的控股權(quán),安世集團(tuán)納入合并范圍等。

2018年,聞泰科技主動調(diào)整客戶結(jié)構(gòu),增加國內(nèi)和海外優(yōu)質(zhì)客戶,全力拓展三星、LG、小米、OPPO等頭部客戶,強(qiáng)化與龍頭品牌廠商合作。同時,公司積極推進(jìn)全球化產(chǎn)能布局,新增印度、印尼工廠產(chǎn)能,實(shí)現(xiàn)本地化交付,去年12月公司在云南昆明開工建設(shè)聞泰5G智能制造產(chǎn)業(yè)園,以應(yīng)對ODM產(chǎn)能嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面。

與之對應(yīng)的,公司去年股價暴漲3.38倍,今年以來又大漲35%。聞泰科技最新股價報125元,總市值達(dá)1405億元,位居消費(fèi)電子板塊第二,市值僅次于立訊精密。

如果從去年1月23日的低點(diǎn)17.71元算起,聞泰科技最近一年漲幅高達(dá)6倍,可謂是當(dāng)之無愧的大牛股。

作為全球手機(jī)ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)龍頭,聞泰科技2015年宣布借殼中茵股份。

在借殼上市后兩年,聞泰科技交出了亮麗的成績單。數(shù)據(jù)顯示,2016年和2017年,公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入134.17億元、169.16億元,同比增長1773.8%和26.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4798萬元和3.29億元,同比增幅為132.8%、586.5%。然而,由于手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈2018年陷入低谷,公司當(dāng)年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤6102萬元,同比大降81.5%。

聞泰科技的董事長和掌舵人張學(xué)政也是行業(yè)的知名人士。2008年,張學(xué)政在嘉興投資7000萬美元建成了聞泰的第一個手機(jī)產(chǎn)業(yè)化基地,正式開始從“賣主板”轉(zhuǎn)向“做手機(jī)”,并在2013年與小米合作,一步步邁向ODM巔峰。

去年10月10日,《2019年胡潤百富榜》揭曉,張學(xué)政以80億元人民幣財(cái)富排名502位。此外,他在2019福布斯中國400富豪榜排名第275位,財(cái)富值96.2億元人民幣。

巨額收購震驚市場

2018年4月至12月,聞泰科技因重大資產(chǎn)重組而停牌,期間拋出268.54億元的安世半導(dǎo)體天價收購案震驚市場,這也成了公司股價大漲的重要推動器。

2018年10月,公司發(fā)布收購預(yù)案,宣布擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,實(shí)現(xiàn)對荷蘭芯片制造商安世半導(dǎo)體的收購。高達(dá)269億元的收購價格,也使這次交易成為中國資本市場最大的半導(dǎo)體收購案。在當(dāng)時,聞泰科技的總市值還不到200億元,可謂是典型的“蛇吞象”之舉。

據(jù)披露,安世集團(tuán)是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)器件供應(yīng)商,擁有60多年的半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)經(jīng)驗(yàn),其分立器件、邏輯器件、MOSFET器件的市場占有率均處于全球前三名的位置,是眾多消費(fèi)電子和汽車電子的上游供應(yīng)商。

市場對于聞泰科技的收購頗為看好。去年2月1日,公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告,全資子公司正式與銀行簽署35億元的并購借款合同。當(dāng)天,聞泰科技漲停。3月22日,公司連發(fā)45份公告,表示收購安世半導(dǎo)體的交易方案最終敲定。受此影響,聞泰科技在其后的9個交易日中收獲4個漲停板。

在聞泰科技收購安世半導(dǎo)體的過程中,由于耗資巨大,還吸引了像格力電器這樣的明星企業(yè)參與。格力電器出資30億元參與對安世半導(dǎo)體的收購,收購?fù)瓿珊螅窳﹄娖骱嫌?jì)持有12.33%的股權(quán),成為公司第二大股東。

去年10月底,公司完成資產(chǎn)交割。由此,聞泰科技也實(shí)現(xiàn)了從ODM公司到上游半導(dǎo)體器件領(lǐng)域的延伸,進(jìn)而布局通信、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等高增長領(lǐng)域。

由于看好公司前景,眾多機(jī)構(gòu)參與了公司定增募資。去年12月17日,聞泰科技完成定增募資總額64.96億元,對應(yīng)定增價高達(dá)77.93元/股。此次定增吸引了包括昆明產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)基金、上海混沌、東方資管、工銀瑞信基金等諸多機(jī)構(gòu)參與。

如今,隨著5G換機(jī)潮的來臨和半導(dǎo)體行業(yè)新一輪周期的啟動,聞泰科技股價暴漲。不過,即使按年報15億元的最高凈利潤來算,公司目前的市盈率(PE)也高達(dá)93倍。

如此高的PE,似乎已透支了公司的高增長。相比聞泰,美股半導(dǎo)體公司恩智浦(NXPI)目前市盈率僅約15倍。一旦未來業(yè)績不能超預(yù)期增長,聞泰科技也將面臨估值回歸的風(fēng)險。此外,收購安世半導(dǎo)體形成的逾200億元商譽(yù),未來一旦業(yè)績不達(dá)預(yù)期,可能導(dǎo)致計(jì)提商譽(yù)減值,給公司業(yè)績帶來巨大沖擊。

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