車企混改大幕漸開：尋找突破的改革嘗試
長安新能源與奇瑞相繼完成混改；專家認為不僅是引入資本，更需要深入改制，為企業可持續發展帶來活力

幾乎同時，長安汽車與奇瑞控股宣布引入資本，混改落地。

12月4日，長安汽車公告稱，全資子公司長安新能源擬引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業基金作為戰略投資者，此次增資完成后，長安新能源變為聯營公司；同日，青島五道口新能源汽車產業基金企業（有限合伙）分別向奇瑞控股集團有限公司、奇瑞汽車股份有限公司投資75.86億元和68.63億元，持股比例分別為30.99%和18.52%。

車市寒冬的背景之下，同為國企，不同資本、不同混改方案，在都經歷兩次掛牌之后，頗為艱辛地完成了混改之路。

單純地從結果來看，雙方都順利引入了資本，為企業的發展、實現電動化等戰略方案提供支持。而在業內人士看來，除了資本的“混”，更要機制的“改”，這才是國企混改的目的所在。

正如汽車行業分析師賈新光表示，混改除了“混”還要“改”。改什么？機制。混改的目的不是籌資，而是改制，加速推動企業機制和治理結構的深層次變革，提高運營效率的同時，也為企業可持續發展帶來活力和創造力。

國資民資輪番登場

對于兵裝集團旗下、具有央企血統的長安汽車來說，旗下長安新能源此次混改引入資本仍主要以國資背景為主。

長安新能源此次引入的4家戰略投資分別為重慶長新股權投資基金合伙企業、南京潤科產業投資有限公司、重慶兩江新區承為股權投資基金合伙企業（有限合伙）和重慶南方工業股權投資基金合伙企業（有限合伙），增資金額占增資后長安新能源科技公司的股比分別為17.9737%、17.9737%、13.3006%和1.7974%。

天眼查相關信息顯示，根據股權結構，重慶長新股權投資基金合伙企業實際控制人為重慶市國有資產監督管理委員會，實為重慶地方國資背景；南京潤科產業投資有限公司則由南京溧水經濟技術開發集團有限公司100%控股，實為南京地方國資背景；重慶兩江新區承為股權投資基金合伙企業（有限合伙）則由重慶兩江新區管理委員會實際控制，實為重慶地方國資背景；重慶南方工業股權投資基金合伙企業（有限合伙）則兼具國有資本和民營資本等混合屬性。

增資后，長安汽車持有長安新能源的股權比例將由100%稀釋到48.95%，長安放棄控制權，長安新能源也變為聯營企業。

而反觀奇瑞方，奇瑞控股和奇瑞股份投資方青島五道口為民間資本，但其背后的資本力量并不簡單。天眼查信息顯示，青島五道口成立于2019年8月，經營范圍包括投資與資產管理、股權投資、投資咨詢等，公司最終受益人為北京五道口投資基金管理有限公司。

從注冊地看，青島五道口位于山東省青島市即墨區的青島汽車產業新城。記者注意到，青島汽車產業新城是青島市政府正在打造的產業集群。此外，據山東高速股份有限公司近期發布的關于投資濟南暢贏金安投資合伙企業(有限合伙)的進展暨關聯交易公告顯示，濟南暢贏金安投資合伙企業(有限合伙)(簡稱“暢贏金安”)和濟南佳鼎投資合伙企業(有限合伙)(簡稱“佳鼎投資”)分別擬出資10億元，認購青島五道口份額，擔任有限合伙人。

其中，佳鼎投資是山東高速投資控股有限公司(簡稱“山東高速投資控股”)的下屬公司，暢贏金安的法定代表人是山東高速暢贏股權投資管理有限公司(簡稱“暢贏公司”)，而山東高速投資控股和暢贏公司的實際股權控制人都是山東省政府國有資產監督管理委員會。

有分析據此表示，此次收購奇瑞控股和奇瑞股份實際是青島乃至山東汽車產業集群的一個重要的產業布局。同時，也可以窺探出青島五道口背后存在的國資力量。

車企資源加速整合

資本的引入，將助力兩家企業迅速實現資源整合。

資深汽車行業分析師張翔對媒體表示，目前長安新能源的產品競爭力不足，未來要根據政策重新調整戰略，開發更多新產品等，需要投入研發的資金較多。

對此，長安汽車方面表示，本次增資旨在加速“香格里拉計劃”的布局落地實施，實現公司長遠發展目標的需要，助推新能源汽車業務加速發展。

從行動來看，其產品布局速度正在加快。今年廣州車展期間，長安新能源發布新產品E-Pro，以及一款概念車E-Rock，未來長安新能源將以E系列新品征戰新能源市場，同時還計劃在接下來的三年里累計投入100億元，加快推進新能源專屬平臺的打造以及新能源與智能化。

與此同時，資本的涌入也為奇瑞戰略規劃布局提供了支撐。奇瑞汽車董事長尹同躍對此表示，奇瑞增資擴股項目的成功，將推動奇瑞建立更加市場化的激勵機制、增加資源資金的引入、加強資本運作、加快全國全球的布局，協助“奇瑞2025戰略”落地。

混改成國企改革突破口

從目前的情況來看，混改已經成為汽車行業國企改革的突破口。盡管在國有體制下，混改難度頗大，但在虧損擴大、難以盈利的情況下，更市場化的經營，無疑能讓長安式、奇瑞式企業更好地參與市場競爭。

據記者了解，自2018年長安新能源正式成立以來，一直面臨著較大的虧損難題。據長安汽車發布的公告顯示，長安新能源2018年虧損2.27億元，2019年截至10月31日公司資產總額為26.83億元，其中負債總額為22.5億元，虧損5.79億元，累計虧損超8億元。

相類似的是，作為國內唯一沒有上市的大型汽車集團，奇瑞截至目前尚未實現連續三年盈利的硬指標，這也是其未能成功上市的重要原因。

而縱觀過往的國企改革，北汽新能源就通過多輪融資，既引入金融資本，又有職工持股，最終實現上市；今年8月，由江鈴集團、長安汽車、愛馳汽車三方完成的江鈴控股重組便是央企、地方國企和民間資本共同完成，以實現企業發展活力和電動化等產業目標；11月30日，據一汽富維公告，一汽集團將所持上市公司2538.28萬股股份（占總股本的5%）轉讓給亞東投資。交易完成后，亞東投資對一汽富維的持股比例將達到16.55%，成為控股股東，亞東投資背后的吉林省國資委成為一汽富維的實際控制人。

“2020年汽車市場將繼續下行探底，2020年年底有望回暖。”12月1日，中國汽車流通協會副秘書長郎學紅在第十六屆中國進口汽車高層論壇上做出這樣的預測。

在行業仍處于下行周期時，收縮整合，以改革促發展成為必然。業內人士分析稱，在汽車行業周期性發展規律下，行業的整體前途仍是光明的，資本市場仍舊看好汽車制造業的未來。奇瑞和長安的混改嘗試，成為車市寒冬中勇敢且不錯的嘗試，更靈活的管理方式和資本實力，為車企發展帶來新的期待。

本版采寫/記者 魏帥