原標(biāo)題：十億起步，快遞大佬減持兇猛
申通快遞百億賣身阿里巴巴尚未完全落定，韻達(dá)股份實(shí)控人就在股票解禁當(dāng)日套現(xiàn)十多億，15個(gè)交易日后，順豐控股創(chuàng)始人持有的千億市值解除限售，王衛(wèi)將如何抉擇？
為什么快遞大佬們減持套現(xiàn)如此密集？中國六大快遞公司，四通一達(dá)加順豐，上市時(shí)間大多集中在2016年下半年及2017年初，3年之后，都到了豐收期；其次，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，增量業(yè)務(wù)爭奪加劇的同時(shí)，精細(xì)化運(yùn)營和多元化發(fā)展被各大公司頻繁提起，到了“拼內(nèi)功”的時(shí)候，行業(yè)競爭愈發(fā)殘酷，創(chuàng)始人的心態(tài)也會(huì)發(fā)生變化；另外，寡頭局面大致形成，行業(yè)還有多少獨(dú)立的發(fā)展空間，資本處在觀望期。
大佬們動(dòng)動(dòng)手指，就是多少個(gè)億的大生意，他們的任何一次合縱或連橫，對行業(yè)格局都影響深遠(yuǎn)。阿里將四通收至麾下，順豐股東集體撤離，韻達(dá)創(chuàng)始人聶騰云減持股份、落袋為安，亦不難理解。
解禁當(dāng)日套現(xiàn)13.36億元
韻達(dá)股份（002120.SZ）借殼上市的限售股份于12月24日解禁，實(shí)際控制人聶騰云、陳立英夫婦毫不手軟。
當(dāng)日，公司控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人上海豐科、桐廬韻科、桐廬韻嘉，通過大宗交易合計(jì)減持公司股份4452.56萬股，占公司總股本的2%。減持均價(jià)30元/股，合計(jì)套現(xiàn)13.36億元。
企查查顯示，上海豐科由實(shí)際控制人家族持有絕大部分股權(quán)，桐廬韻科是公司的員工持股平臺，由陳立英擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，桐廬韻嘉由實(shí)際控制人持有100%股權(quán)。
此輪減持過后，公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人，仍然持有公司61.48%的股份。
1999年，離開申通的聶騰云創(chuàng)立韻達(dá)，緊接著中通、圓通、百世等創(chuàng)立，快遞行業(yè)競爭白熱化，韻達(dá)通過價(jià)格戰(zhàn)在行業(yè)占得一席之地。
2016年底，韻達(dá)借殼新海股份上市。2016年-2018年，公司營業(yè)收入分別為73.50億元、99.86億元、138.56億元，歸母凈利潤分別為11.77億元、15.89億元、26.98億元。
根據(jù)2018年的數(shù)據(jù)，公司在中國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量第二（僅次于中通），收入增速第一，時(shí)效第三（僅次于順豐和EMS），服務(wù)第二（投訴率僅次于順豐）。
進(jìn)入2019年，公司梳理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、上調(diào)快遞價(jià)格，通過虛實(shí)兩手?jǐn)U充業(yè)績。
2019年前11個(gè)月，公司完成快遞業(yè)務(wù)量89.05億票，同比增長43.03%；平均單票收入3.25元，同比增長88.95%；總收入289.24億元，同比增長169.46%。
2019年前三季度，公司營業(yè)收入242.53億元，同比增長162.26%，歸母凈利潤19.55億元，同比下降1.29%。
早期投資人復(fù)星資本此前持有公司4.51%的股份，從2019年Q1開始減持，目前已經(jīng)退出前十大股東名單，累計(jì)套現(xiàn)超10億元。
目前，新海股份原實(shí)際控制人黃新華持有公司5.09%的股份，招商銀行和平安銀行的投資基金以及富海資本、中鈺資本、云暉資本持有的股份均在12月24日解禁，市值合計(jì)近百億，它們是否有減持的計(jì)劃？
順豐控股千億解禁來襲
雖然在六大快遞公司中最早成立，但順豐控股（002352.SZ）直到2017年1月才借殼鼎泰新材上市，排在三通一達(dá)之后。
公司創(chuàng)立后走中高端路線，通過差異化競爭，成為行業(yè)當(dāng)之無愧的王者、所有快遞公司的對標(biāo)。
雖然單量不大，2018年在六大快遞公司中排名倒數(shù)第一，不及行業(yè)第一中通快遞的一半，但順豐的單票收入超過20元，為同行數(shù)倍，因此業(yè)績無人能及。
事實(shí)上，從順豐控股上市至今，就一直有股東“逃離”。
就在2016年10月11日順豐控股借殼上市方案獲證監(jiān)會(huì)有條件通過的次日，鼎泰新材二股東中科匯通開始減持公司股份，一周時(shí)間減持1107.61萬股，均價(jià)52.95元/股。2017年Q2，中科匯通清倉式減持，退出公司前十大股東名單，彼時(shí)股價(jià)在55元/股左右。
中科匯通2015年Q3在二級市場買入公司股份，耗資不超過5億元。1年多之后，兩輪減持估計(jì)套現(xiàn)接近15億元。
中科匯通母公司中科招商曾是中國十大PE之一。中科招商如今雖深陷危機(jī)，但單就順豐控股這一役，足見其掌舵人單祥雙的膽識。
順豐控股借殼上市后沒多久，股價(jià)就進(jìn)入下行通道，中科招商幾乎是在其最高價(jià)時(shí)減持。2019年12月30日收盤，公司股價(jià)37.70元/股。
2018年其他投資人的股份開始陸續(xù)解禁后，減持規(guī)模更為龐大。公司前十大股東中，除了招商局集團(tuán)的子公司招廣投資，其他股東均減持了公司股份，多家股東套現(xiàn)超10億元。
股東密集減持的2018年，順豐控股處在業(yè)務(wù)的瓶頸期，主營業(yè)務(wù)規(guī)模增長受限，盈利能力下滑，多元化業(yè)務(wù)探索受挫，以至于王衛(wèi)被調(diào)侃為“零售風(fēng)口練習(xí)生”。
當(dāng)年，公司營業(yè)收入高達(dá)909.43億元，同比增長27.60%，歸母凈利潤45.56億元，同比下降4.57%。
2019年，公司放下身段，通過降價(jià)與中通、韻達(dá)、圓通等爭奪電商件。6月份開始，公司的單票收入持續(xù)下降，11月僅為19.69元，同比下降15.53%，為公司上市3年來首次跌破20元。
2019年前11個(gè)月，公司單票收入22.29元，較2018年同期下降1元錢左右，業(yè)務(wù)量42.57億，同比增長22.75%，快遞業(yè)務(wù)收入948.73億元，同比增長17.90%。
不過，2019年公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)做大，3月份開始單列，3-11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.83億元。2019年前三季度，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長20.37%、44.77%，算是重回增長軌道。
王衛(wèi)通過明德控股持有順豐控股61.20%的股份，這部分價(jià)值千億的股票將在2020年1月23日解禁。關(guān)于王衛(wèi)是否會(huì)套現(xiàn)，市場悲觀情緒蔓延。
畢竟，王衛(wèi)的“吃相”并不好看。12月11日，在順豐控股可轉(zhuǎn)債上市次日，明德控股清倉減持，凈賺1.75億元。
12月26日，順豐控股現(xiàn)10筆大宗交易，共成交1.43億元，又是誰在減持？
申通創(chuàng)始人套現(xiàn)146億
韻達(dá)股份實(shí)控人單日套現(xiàn)十幾億，順豐控股多位股東齊撤退，跟申通快遞（002468.SZ）創(chuàng)始人超百億套現(xiàn)比起來，完全不算事兒。
2019年之前，申通快遞前十大股東主要由三大資本占據(jù)：公司創(chuàng)始人、實(shí)際控制人陳德軍、陳小英兄妹，個(gè)人持股及通過控股股東德殷控股持股，合計(jì)59.79%；杉杉系通過南通泓石、寧波艾繽、寧波旗銘合計(jì)持股10.38%；我愛我家（000560.SZ）實(shí)際控制人謝勇直接持股和通過太和先機(jī)持股合計(jì)5.40%。
2019年初，德殷控股分別向其全資子公司德殷德潤、恭之潤轉(zhuǎn)讓申通快遞29.90%和16.10%的股權(quán)，公司控股股東一拆為三后，德殷控股持股僅剩7.76%。
2019年7月，德殷控股向阿里巴巴轉(zhuǎn)讓德殷德潤49%的股權(quán)，對價(jià)46.65億元；2019年8月，公司對外公告稱，將向阿里巴巴轉(zhuǎn)讓德殷德潤51%股權(quán)和恭之潤100%股權(quán)，對價(jià)99.82億元，目前第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚未完成。
交易完成后，阿里巴巴將成為申通快遞的實(shí)際控制人，持股46%；陳德軍、陳小英兄妹套現(xiàn)146.47億元，退居二股東。
實(shí)際控制人大手筆套現(xiàn)，原第二大股東杉杉系，也在不斷通過南通泓石減持。2019年3月-5月，南通泓石三輪減持套現(xiàn)9.11億元；南通泓石新一輪減持正在進(jìn)行中。四輪減持下來，杉杉系已套現(xiàn)10億元。
阿里巴巴斥資百億收購申通快遞，但卻在二級市場減持圓通速遞（600233.SH）。
2015年，阿里巴巴聯(lián)手云鋒基金投資圓通速遞。公司借殼大楊創(chuàng)世上市后，阿里系合計(jì)持有17.52%的股份。
2018年Q3開始，云鋒基金開始減持圓通速遞，目前兩輪減持共計(jì)套現(xiàn)3.67億元。截至2019年11月27日，阿里系合計(jì)持有圓通速遞股份降至16.33%。
昔日龍頭圓通速遞，近年在六大快遞公司中增速最慢，業(yè)務(wù)量從第一跌至第三，盈利能力墊底，市值跌去三分之二，阿里巴巴減持也是“恨鐵不成鋼”。
除了申通和圓通，阿里巴巴此前還投資了在美股上市的百世和中通。
百世匯通是阿里巴巴投資的第一家快遞公司，也是第一家徹底并入阿里系的快遞公司。在阿里的支持下，百世成為一位全能型選手，快遞、快運(yùn)、車貨匹配、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)，都有涉及。
中通是目前中國市場業(yè)務(wù)量最大的快遞公司，2019年訂單量已經(jīng)超過100億，但因?yàn)閱纹笔杖氲停瑯I(yè)績不如其他快遞公司。
阿里巴巴集齊四通，再加上快遞行業(yè)的“基礎(chǔ)設(shè)施”菜鳥驛站，整個(gè)行業(yè)的重心已經(jīng)在向阿里系傾斜，順豐、韻達(dá)等老對手，如何應(yīng)對？
