來源：半導體風向標

風險提示：金股涉及到的公司業績不及預期，市場大幅下跌，個別公司投資邏輯發生重大變化，公司經營出現重大負面事件等。

注：上述核心邏輯均來自已外發的證券研究報告，上表中預測EPS和PE均采用wind數據，其中2019年PE為2020年1月23日收盤價除以2019年EPS計算所得。

推薦理由

1

方正丨銀行

平安銀行

營收增速保持高位，凈利潤受Q4拖累環比略降；對公做精立竿見影，負債端已見成效；加強不良認定與核銷，不良包袱加速出清。

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方正丨傳媒

三七互娛

①復盤歷史：公司自成立以來，抓住每一輪行業拐點，持續迭代研運方法論，游戲業務保持每年收入增長。

②展望未來：公司創始人團隊穩定（股權分享），專注游戲主業（奮斗在業務一線），秉承馬拉松精神（長線經營+持續突破），未來基于差異化競爭壁壘，手游擴品類+出海+新技術應用重構利益分配，有望進一步打開成長空間。

芒果超媒

①公司面對宏觀經濟新形勢、行業政策新要求、競爭態勢新變化，始終堅持創新引領，2019年實現業績較快增長。

②公司秉承內容為王的制作理念，持續輸出優質綜藝影視節目。

③公司前瞻布局5G新技術、KOL新業態，擴大芒果全產業鏈生態體系協同效應。

新媒股份

①公司穩步推進IPTV、OTT TV業務發展，業績高速增長，品牌影響力持續提升。

②公司IPTV業務發展持續向好，用戶及ARPU值有效提升；內容及產品持續豐富化，公司繼續加大超高清、體育、影視、少兒等內容的建設，通過多項重磅活動打造“粵TV”品牌影響力，加速增值業務快速發展。

③公司OTT TV與頭部平臺合作，打造應用多元矩陣；云視聽系列產品穩居 OTT TV點播媒體頭部領域，云視聽極光穩居前二，云視聽小電視快速發展。

④公司積極探索布局智慧家庭生態，與騰訊、海思共建人工智能實驗室，實現平臺+內容+終端全產業鏈合作，推進智慧廣電生態體系建設。

5

方正丨科技 計算機

北方華創

北方華創：高景氣度下三個預期差。

預期差一：先進封測加速擴張帶動高端半導體技術裝備需求。

預期差二：面板行業反轉，國內企業在全球面板產業競爭力提升，帶動配套設備起量。

預期差三：存儲器國產化為國內半導體設備企業帶來歷史性機遇，公司在長江存儲訂單獲取順利。

6

方正丨電子

樂鑫科技

①卡位物聯網WiFi MCU細分領域，連接海量物聯網需求。

②軟硬件一體化生態體系，構建深護城河。

③AI打開新興應用市場空間。

7

方正丨汽車

寧波華翔

公司業績增長強勢，熱成型產品量產帶來大貢獻；公司經營改善，盈利性和現金流均逐步加強。

8

方正丨化工

玲瓏輪胎

①增強公司對于核心人才的吸引力，提升公司競爭力；

②公司和個人雙重考核，激發員工活力；

③激勵成本對公司業績的影響較小；

④看好玲瓏輪胎量價齊升，增長剛剛起步。

9

方正丨機械

徐工機械

業績符合預期。2020年上半年，工程機械行業景氣度持續，公司核心產品銷量高速增長，著力風險出清，資產質量夯實，盈利能力進一步增強，混改穩步推進，公司治理將邁向新臺階。

10

方正丨有色

華友鈷業

①受益鈷價反彈，盈利能力環比改善；

②發行股份收購華友衢州，把控業務核心資源；

③供給擾動不斷，鈷價仍有向上空間。