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洪灝放水符

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-02-23 18:05:31    瀏覽次數:87
導讀

洪灝:放水符來源: 洪灝的中國市場策略周五討論市場時,一位基金經理好友說:“央行將放水托底經濟。但是流動性進不了實體,最后都將去股市?!贝蠹壹娂婞c贊。但反芻一下,好像有哪里不對:1)如市場和央行都知道

洪灝:放水符

來源: 洪灝的中國市場策略

周五討論市場時,一位基金經理好友說:“央行將放水托底經濟。但是流動性進不了實體,最后都將去股市。”大家紛紛點贊。

但反芻一下,好像有哪里不對:

1)如市場和央行都知道對實體無效,那么就不會“放水”(降準仍有很大空間,但不等同“放水”。之前我的研究報告有詳細討論,這里不再贅述);

2)如果央行“放水”同時流動性的確進入實體,那么市場并沒有太多額外的“水”;

3)如果央行“放水”的確進入市場,但實體干涸,那么市場最終也只是無源之水;

4)如果央行“放水”托底實體,并且市場提前反應這個可能性,那么從節后的市場暴跌到現在的完全修復,應該已經計入了這種情景。畢竟這次新冠疫情不可能對經濟沒有造成一點損失。

當然,建立在有瑕疵的邏輯上的交易也不是沒有可能獲利的?;ń稚戏Q之為“因錯而對”。但是,仔細想來,這個“放水”的邏輯可能并不反映我好友的真實邏輯,而是他的真實倉位。畢竟,現在基金經理的倉位都很滿,新基金認購火爆,散戶群情洶涌。

美國股市的情緒也類似高漲。美國盤前的看漲期權凈開倉的情況基本回到了2007.10/11的水平;標普500的市銷率、美國科技股的超額收益比2000年還高;市場回報的集中度向2007.08左右看齊。

現在全球的情況是:

- 中國停擺;

- 日本衰退,GDP增長速度80年代以來最差;

- 德國衰退;

- 新冠蔓延;

- 納指、標普在歷史最高附近;中國抹平新冠跌幅。

喝咖啡,隨手寫寫。物升謂之化,物極謂之變。

責任編輯:張恒星 SF142

 
(文/小編)
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