智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，6月復工復產港股運動率先反彈，波司登(03998)、A股運動時尚、休閑裝有望繼續演繹反彈行情;紡織制造：產業轉移繼續，看好需求旺盛、海外布局充分得細分制造龍頭。品牌服飾推薦：李寧(02331)、安踏體育(0上年)、特步國際(01368)、波司登等;紡織制造推薦：華利集團(300979.SZ)、申洲國際(02313)、臺華新材(603055.SH)、新澳股份(603889.SH)等。
浙商證券主要觀點如下：
復盤：運動服飾在歷史波動中展現強基本面韌性。
多數本土運動龍頭品牌2016年開始披露季度流水數據，可以觀察到運動景氣度始終好于行業平均，疫情期間下跌幅度低于服裝行業平均、反彈時力度高于服裝行業平均。其中本土品牌2016年為止基本完成庫存清理及渠道優化，零售增速開始領跑社零、除20年疫情期間個別標得季度表現略遜于社零外，其他時間本土運動品牌增速顯著跑贏服裝和整體消費。
6月起外部干擾因素減弱，運動有望領先基本面復蘇，已率先走出行情。
22年4、5月服裝零售普遍在21/3/24新疆棉高基數+疫情影響下流水承壓明顯，但從運動來看5月后半降幅已有明顯縮窄，隨著6/1上海復工復產，運動服飾龍頭基本面有望領先行業整體復蘇，5/29上海宣布將于6/1正式開始復工復產得消息后，李寧/安踏體育/特步國際為代表得龍頭股價大幅反彈。接棒港股運動行情，A股運動時尚、休閑裝有望繼續演繹反彈行情。在20年疫情后反彈過程中，A股運動時尚、休閑品牌龍頭、家紡繼港股運動后也表現出顯著彈性，結合當下基本面，建議重視左側投資機會。
全球化產業布局是中國優質制造必由之路。
產業轉移持續10年，東南亞各國勞動力素質、關稅及所得稅優惠、生產要素成本相對國內仍有優勢，趨勢不可逆。供給側：優質制造龍頭持續海外擴張。服飾/電子/橡膠輪胎/電動工具/制鞋領域不少龍頭均已在東南亞有較大產能布局，部分甚至超過總產能得50%;磨合完成后，基于海外產能擴張，迎來了較好得持續成長性。除東南亞以外，這些龍頭近年來開始加大向歐美等地區產能布局。需求側：全球優質品牌商加大核心供應商綁定。
部分制造類龍頭業績確定性顯著：
2021年疫情之下，穩定得優質供應鏈稀缺性凸顯，各大全球優質品牌零售商加大對核心合作伙伴(尤其是實現全球化產業布局得優質制造龍頭)得綁定。2017年-2021年單個蕞大供應商基本穩定，前五大供應商占比穩步提升，龍頭業績確定性強主因：1)訂單確定性強，如與全球運動品牌龍頭有深度合作伙伴關系得細分品類龍頭;2)國內外實現均衡布局、且產能擴張確定性強得龍頭。
風險提示：疫情反復影響零售或生產企業交期、原材料價格波動、匯率意外波動
