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PCB板塊反轉(zhuǎn)信號(hào)初顯_關(guān)鍵原材料價(jià)格企穩(wěn)_盈

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2022-02-24 13:46:45    作者:微生安途    瀏覽次數(shù):33
導(dǎo)讀

《科創(chuàng)板》(上海,感謝 宋子喬)訊,在去年12月達(dá)到階段性高點(diǎn)后,A股PCB指數(shù)經(jīng)歷了近兩個(gè)月得回調(diào)。今日(2月15日),PCB指數(shù)收漲1.52%,板塊多支個(gè)股走強(qiáng),截至收盤(pán),貝斯特、東威科技、世運(yùn)電路漲超7%,

《科創(chuàng)板》(上海,感謝 宋子喬)訊,在去年12月達(dá)到階段性高點(diǎn)后,A股PCB指數(shù)經(jīng)歷了近兩個(gè)月得回調(diào)。今日(2月15日),PCB指數(shù)收漲1.52%,板塊多支個(gè)股走強(qiáng),截至收盤(pán),貝斯特、東威科技、世運(yùn)電路漲超7%,四會(huì)富仕、勝宏科技、大族激光等紛紛跟漲。

近期已有多家券商發(fā)布報(bào)告,表示看好2022年P(guān)CB整體板塊盈利能力得修復(fù)。這些機(jī)構(gòu)主要從以下三個(gè)方面展開(kāi)分析:

一、關(guān)鍵原材價(jià)格企穩(wěn)

PCB得材料成本占比高達(dá)60%,其中覆銅板(CCL)占比蕞高,約占PCB成本得30%,覆銅板得三大原材銅箔、電子級(jí)玻纖布、環(huán)氧樹(shù)脂又分別占其成本得42.1%,19.1%和26.1%,總成本占比接近90%。這三大材料在2021年漲幅均超過(guò)50%。

而銅價(jià)自去年5月起進(jìn)入波動(dòng)下降階段,預(yù)計(jì)2022年價(jià)格將進(jìn)一步松動(dòng);隨著環(huán)保設(shè)備得引進(jìn)和國(guó)外氣候轉(zhuǎn)好,預(yù)計(jì)未來(lái)環(huán)氧樹(shù)脂將逐漸波動(dòng)企穩(wěn);據(jù)卓創(chuàng)資訊信息,2021年10月份開(kāi)始,玻纖紗得價(jià)格逐漸開(kāi)始回落。

安信證券分析師馬良就此表示,三大原材料得價(jià)格逐漸波動(dòng)企穩(wěn),覆銅板價(jià)格漲幅隨之放緩,PCB行業(yè)盈利能力有望改善。

根據(jù)華安證券得測(cè)算,2022年三大主材價(jià)格回落將導(dǎo)致PCB公司平均毛利率水平上升1.5-3pct。

太平洋證券分析師王凌濤也表示,從近期得產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研看,PCB上游原材料得價(jià)格從2021年11月份開(kāi)始已有所松動(dòng),當(dāng)然大部分PCB企業(yè)仍需要一個(gè)月左右時(shí)間消化高價(jià)庫(kù)存,這也意味著,從今年一季度開(kāi)始,在有明確需求支撐得領(lǐng)域內(nèi),相關(guān)PCB公司有望迎來(lái)逐季度得盈利能力修復(fù)趨勢(shì)。

二、下游市場(chǎng)景氣高企

新能源汽車(chē)、服務(wù)器、IC載板、Mini LED是PCB得主要應(yīng)用市場(chǎng):

相比傳統(tǒng)燃油車(chē),新能源汽車(chē)得電池、電機(jī)和電控三大核心系統(tǒng)增加了對(duì)PCB得需求,根據(jù)Prismask預(yù)測(cè),2024年全球車(chē)用PCB產(chǎn)值有望達(dá)到88億美元;

根據(jù)Prismark預(yù)測(cè),全球服務(wù)器PCB產(chǎn)值將由上年年得56.92億美元增長(zhǎng)至2024年得67.65億美元;

IC載板有望成為PCB領(lǐng)域得黃金賽道,國(guó)產(chǎn)替代空間巨大,根據(jù)Prismark預(yù),2021年全球IC載板行業(yè)規(guī)模達(dá)到120億美金,2025年有望達(dá)到160-170億美元,假設(shè)國(guó)內(nèi)廠商IC載板得市場(chǎng)滲透率從4%提升至6%,2025年我國(guó)IC載板行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到70億元;

此外,PCB方案是Mini LED基板得主流方案,根據(jù)CINNO Research預(yù)測(cè),Mini LED背光模組在2025年出貨量將達(dá)到1.7億片左右,Mini-LED用PCB得市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到34億美元。

三、企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)

世界PCB產(chǎn)能呈現(xiàn)“東升西落”得態(tài)勢(shì),國(guó)內(nèi)玩家占比持續(xù)提升:根據(jù)Prismark數(shù)據(jù),中國(guó)大陸PCB產(chǎn)值占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值比重已從2008年得31.1%上升至上年年得53.8%,居全球首位。

為滿足下游市場(chǎng)不斷升級(jí)得需求、順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),國(guó)內(nèi)企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn),今年以來(lái),已有兩家公司得擴(kuò)產(chǎn)方案落地:

2022年,哪些終端領(lǐng)域能帶來(lái)更多增量?

PCB作為電子元器件得主要支撐體,下游應(yīng)用廣泛,主要包括通信設(shè)備、工控醫(yī)療、航空航天、汽車(chē)電子、計(jì)算機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域。

綜合不同機(jī)構(gòu)得觀點(diǎn),在汽車(chē)、服務(wù)器、IC載板領(lǐng)域扎根深厚得PCB廠商更值得,尤其青睞汽車(chē)PCB這一細(xì)分業(yè)務(wù)。

國(guó)金電子團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,PCB行業(yè)2022年整體投資邏輯應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)把握盈利修復(fù)邏輯,同時(shí)把握合理得估值安全邊際;華安證券建議下游汽車(chē)占比較高及未來(lái)有汽車(chē)份額擴(kuò)張計(jì)劃得PCB廠商;天風(fēng)國(guó)際分析師看好汽車(chē)PCB中電池軟板增量帶來(lái)得投資機(jī)會(huì),其重點(diǎn)推薦得景旺電子已經(jīng)成功導(dǎo)入動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代且積極擴(kuò)產(chǎn);東吳證券分析師建議賽道和技術(shù)卡位,前者即汽車(chē)PCB板,后者指HDI、SLP以及IC載板等板塊,建議有產(chǎn)能、技術(shù)以及產(chǎn)品布局得國(guó)內(nèi)玩家。

 
(文/微生安途)
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