財(cái)聯(lián)社（上海，感謝 梓隆）訊，今日，紡織服裝板塊久違得迎來(lái)高光時(shí)刻，板塊個(gè)股上演漲停潮，截止收盤，板塊指數(shù)大漲逾2%，個(gè)股方面，萬(wàn)里馬20cm漲停，美邦服飾、日播時(shí)尚、迎豐股份、浙江自然、喬治白、錦鴻集團(tuán)、愛(ài)慕股份、盛泰集團(tuán)漲停，中胤時(shí)尚、金發(fā)拉比、欣賀股份、紅蜻蜓等股漲幅居前。
延滯換季需求釋放，終端銷售有望改善
從銷售數(shù)據(jù)上來(lái)看，10月服裝零售數(shù)據(jù)同比下降，但環(huán)比有所改善。據(jù)中銀證券研報(bào)數(shù)據(jù)，10月服裝零售同比下降3.3%，但與前年年同期相比上升6.42%，1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)17.4%。1-10月服裝線上零售累計(jì)同比則增長(zhǎng)14.1%，延續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
國(guó)金證券指出，三季度品牌服飾受多重外部負(fù)面因素壓制，10月以來(lái)天氣轉(zhuǎn)冷，服裝零售邊際向好，雙十一預(yù)售、經(jīng)銷商訂貨情況樂(lè)觀，預(yù)計(jì)隨著銷售旺季來(lái)臨，延滯得換季需求釋放，行業(yè)終端銷售將顯著改善。
此前公布得行業(yè)三季報(bào)顯示，紡織服裝前三季度得營(yíng)收和歸母凈利均同比增長(zhǎng)，但從單三季度來(lái)看，雖然單季度營(yíng)收仍同比增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)卻同比減少，毛利率也有所下滑。財(cái)信證券指出，第三季度增速放緩和利潤(rùn)下滑主要系疫情和天氣等外部因素影響，毛利率下滑主要系紡織制造端原材料價(jià)格上升影響。
雖然受到天氣和疫情得影響，服裝企業(yè)銷售增速放緩，但來(lái)自線上得渠道較好得給予了補(bǔ)充，近期告一段落得雙十一數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)綜合電商平臺(tái)網(wǎng)站成交額得增速較去年同期有所下滑，但來(lái)自平臺(tái)得品牌間增速卻十分可觀，尤其是一些國(guó)潮品牌，在銷售榜單上已趕超國(guó)際品牌。紡織行業(yè)方面，東方證券指出，能夠消化或者順利傳導(dǎo)成本壓力得公司，都實(shí)現(xiàn)了毛利率和凈利潤(rùn)得顯著增長(zhǎng)，其中家紡、輔料、上游等細(xì)分行業(yè)龍頭表現(xiàn)突出。
低估值、高彈性標(biāo)得值得
11月以來(lái)，紡織服裝板塊持續(xù)反彈，截止今日（11月24日）收盤，板塊指數(shù)本月以來(lái)上漲逾8%，個(gè)股中，如意集團(tuán)、中銀絨業(yè)本月漲幅逾50%，萬(wàn)里馬漲幅達(dá)46%，真愛(ài)美家漲幅達(dá)35%，萬(wàn)事利、紅豆股份、ST柏龍漲幅逾20%。
注：截止11月24日收盤展望四季度行情，浙商證券建議兩條投資主線：（1）繼續(xù)推薦業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)得優(yōu)質(zhì)制造龍頭公司；（2）建議Q4銷售彈性較大得品牌服飾。具體受益標(biāo)得方面：
1、看好優(yōu)質(zhì)制造龍頭業(yè)績(jī)得持續(xù)增長(zhǎng)：優(yōu)質(zhì)制造龍頭在21Q4和22Q1仍舊有望保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)，在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境較弱得情況下能夠提供較強(qiáng)得業(yè)績(jī)確定性。重點(diǎn)推薦：健盛集團(tuán)、華利集團(tuán)、天虹紡織、 華孚時(shí)尚，同時(shí)建議在新材料領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)得臺(tái)華新材、華生科技。
2、品牌服飾看Q4彈性較大品種：整體消費(fèi)趨勢(shì)較弱疊加疫情零星反復(fù)下，品牌服飾較難在Q4迎來(lái)全面業(yè)績(jī)復(fù)蘇，但是建議在Q4業(yè)績(jī)占比較高，同時(shí)Q4有較多營(yíng)銷催化事件得龍頭品牌：波司登、太平鳥。同時(shí)建議報(bào)喜鳥、欣賀股份等低估值但品牌勢(shì)能依舊向上得銷售拐點(diǎn)。
3、體育服飾龍頭堅(jiān)定長(zhǎng)期看好：雖然Q3零售額出現(xiàn)波動(dòng)，但是華夏體育服飾龍頭增速依舊明顯高于國(guó)際品牌，市占率提升得邏輯仍舊持續(xù)。因此雖然短期有所波動(dòng)，但是長(zhǎng)期看好，推薦：李寧、特步國(guó)際、安踏體育、比音勒芬。
感謝源自財(cái)聯(lián)社
