經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 社論 一切均由康美藥業(yè)虛假陳述案一審判決引起——五名獨(dú)立董事承擔(dān)連帶責(zé)任，將面臨 “上億天價(jià)罰金”。當(dāng)一任獨(dú)董，每年領(lǐng)取10萬元薪酬，卻要面臨不可預(yù)知得并且很可能是巨大得賠付風(fēng)險(xiǎn)，用大白話說可能會(huì)陷入 “收益有限，風(fēng)險(xiǎn)無限”得尷尬境地。可以理解，自11月12日該案宣判以來，已有30多家上市公司獨(dú)董辭職。某家公司獨(dú)董辭職甚至引來大股東得譴責(zé)。
平心而論，獨(dú)董們得擔(dān)心不無道理。從2001年華夏證監(jiān)會(huì)發(fā)布“關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度得指導(dǎo)意見”至今，20年間華夏證券市場發(fā)生了巨大得變化。當(dāng)我們得視野回到公司治理層面，卻發(fā)現(xiàn)作為其中重要角色，被寄予厚望得獨(dú)董形象依然模糊。
獨(dú)董制度是“舶來品”。華夏引入獨(dú)董制度得初衷是進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作，特別是維護(hù)中小股東得合法權(quán)益。
現(xiàn)實(shí)地看，現(xiàn)行得法律法規(guī)對于獨(dú)董應(yīng)該承擔(dān)得責(zé)權(quán)利并沒有清晰得界定，當(dāng)年得《指導(dǎo)意見》只是提出了原則性框架，而修訂后得《公司法》明確了上市公司設(shè)獨(dú)立董事，并規(guī)定由國務(wù)院出臺具體辦法。不過目前尚無進(jìn)一步得消息。或許正因?yàn)槿绱耍鞣绞袌隼嬷黧w對獨(dú)董承擔(dān)得角色存在不同預(yù)期甚至有很大爭議。比如上市公司把獨(dú)董視為“參軍”，監(jiān)管部門和中小股東方面則期望成為上市公司得“監(jiān)軍”，監(jiān)督大股東和管理層得公司決策。從操作層面看，由于獨(dú)董通常是大股東控制得董事會(huì)提名，且薪酬也是后者決定和支付得，獨(dú)董就陷入了“不獨(dú)立”“不懂事”“花瓶”得爭論指摘怪圈。
歷史地看，獨(dú)董制度移植引進(jìn)之時(shí)正值國內(nèi)證券市場起步階段，當(dāng)時(shí)證券發(fā)行上市還是蕞初得審批制。20年過后，注冊制已成為資本市場得基礎(chǔ)制度，與注冊制相適應(yīng)得法律制度也隨之迭代完善，新版證券法中引入證券集體訴訟制度便是其中之一；同時(shí)，包括中介機(jī)構(gòu)等市場相關(guān)主體在注冊制下得權(quán)責(zé)問題也予以明晰。證券市場得主體是上市公司，提升上市公司質(zhì)量，從內(nèi)部治理入手切斷弄虛作假、侵害投資者權(quán)益得頑疾，需要進(jìn)一步完善公司治理。但是作為公司治理得重要組成，獨(dú)董制度得基本框架還是20年前得“指導(dǎo)意見”。當(dāng)康美案出現(xiàn)得時(shí)候，爭議無可避免。
從目前來說，在既有得法律和規(guī)則框架內(nèi)，這些爭議似乎很難求得妥善得解決。原因很簡單，獨(dú)董得責(zé)任承擔(dān)是按照新得證券法立法精神和原則去審理，而硬幣得另一面是，法律層面并沒有清楚界定獨(dú)董得權(quán)利與責(zé)任，角色與作用，以及責(zé)任得認(rèn)定。
就此而言，無論從制度自身演進(jìn)還是與注冊制匹配而言，獨(dú)董制度建設(shè)到了必須向前一步得時(shí)候了。
具體來說，法律層面制度建設(shè)需要就獨(dú)董制度得一些基本問題，如角色定位、履職權(quán)利、責(zé)任承擔(dān)及厘定做出明確得安排，以與其他董事、監(jiān)事和高管得法律責(zé)任加以區(qū)分，并通過有效得制度設(shè)計(jì)確保獨(dú)董得獨(dú)立性。這需要決策層出臺相應(yīng)得法規(guī)或者對《公司法》進(jìn)行修訂。我們注意到，監(jiān)管部門2006年曾起草《上市公司獨(dú)立董事條例》，現(xiàn)在是否可以重啟《條例》或者相關(guān)法規(guī)得制定？這也符合資本市場建制度、不干預(yù)、零容忍“九字方針”得要求。
