本報感謝 肖偉
在剛剛結(jié)束得三季度報披露期中，工程機械板塊營業(yè)收入及凈利潤指標環(huán)比均出現(xiàn)下行。業(yè)內(nèi)人士向《證券》感謝表l示，三季度為工程機械行業(yè)銷售淡季，指標下行有季節(jié)性短周期影響。由于工程機械國內(nèi)市場換機潮接近尾聲，疊加大宗原料價格上漲等長周期因素影響，工程機械板塊后續(xù)表現(xiàn)或?qū)⒊惺芤欢▔毫Γ髽I(yè)若能找到科學(xué)合理對沖策略，可將延續(xù)自身景氣周期，在長短周期疊加背景下走出獨立行情。
長短周期疊加影響
工程機械板塊業(yè)績環(huán)比下行
東方財富CHOICE終端顯示，今年第三季度，工程機械板塊環(huán)比數(shù)據(jù)均有下行。其中，三一重工營業(yè)收入環(huán)比下降38.85%，凈利潤環(huán)比下降44.85%；中聯(lián)重科營業(yè)收入環(huán)比下降48.81%，凈利潤環(huán)比下降64.14%；山河智能營業(yè)收入環(huán)比下降38.12%，凈利潤環(huán)比下降112.69%；柳工營業(yè)收入環(huán)比下降29.50%，凈利潤環(huán)比下降68.37%；徐工機械營業(yè)收入環(huán)比下降41.39%，凈利潤環(huán)比下降60.32%；工程機械上游企業(yè)亦有波及，恒立液壓營業(yè)收入環(huán)比下降17.49%，凈利潤環(huán)比下降7.92%。
對于第三季度數(shù)據(jù)下行情況，三一重工、中聯(lián)重科、山河智能等企業(yè)均解釋為季節(jié)性因素影響，表示第三季度為工程機械行業(yè)銷售淡季。三一重工工作人員向感謝表示：“四季度是基建施工淡季，北方大型建筑設(shè)施一般11月左右停工，施工單位購置新機及租賃設(shè)備會提前在三季度進入相對平緩期。2019年、2020年也有類似情況，這是典型得短周期因素。進入四季度以后，下游客戶會為來年建設(shè)事業(yè)提前做好準備，市場對設(shè)備得需求又會回升。”
湖南全裕投資首席研究員張興裕確認上述說法，他向感謝表示：“四季度是施工淡季，若客戶在三季度購機或租賃設(shè)備，設(shè)備利用率低，空閑時間長，不利于自身資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營效益提升。而且今年有‘冷冬’現(xiàn)象，北方冬季時間不僅提前，也有較大概率拉長，陜西、河南、山西等北方多地已在10月下雪，更加重了淡季因素影響力。”他補充，“除了季節(jié)、天氣等短周期因素之外，今年7月‘國六’標準已實施，購換新機需求基本釋放完畢，再加上大宗原材料價格持續(xù)看漲，這些長周期因素也有一定影響。工程機械行業(yè)以設(shè)備折舊替換為主要大周期因素，一臺設(shè)備得折舊大約為5年至8年左右，后續(xù)需做好對沖長短周期影響得措施，才能在長短周期疊加中走出獨立行情。”
積極嘗試多點發(fā)力
對沖周期影響壓力
感謝了解到，三一重工、中聯(lián)重科、山河智能已在采取多種經(jīng)營策略對沖周期影響。其中，三一重工積極拓展海外市場，提出“猛攻海外市場、再造一個三一”得設(shè)想，近年來在“一帶一路”沿線China和地區(qū)市場均有斬獲。中聯(lián)重科積極發(fā)展中高端農(nóng)機業(yè)務(wù)，已有智慧農(nóng)機、無人農(nóng)機等成熟成套產(chǎn)品面市。山河智能將二手設(shè)備出口到非洲多國，積極消化市場存量。
山河智能董秘王劍向感謝介紹：“華夏是全球蕞大得工程機械產(chǎn)銷國和存量市場，但是華夏得工程機械二手設(shè)備出口規(guī)模卻比較小，其原因主要是買賣雙方得交易信息不對稱，服務(wù)配套及渠道得缺失等問題。近年來，湖南自貿(mào)區(qū)通過一系列創(chuàng)新舉措來推進工程機械二手設(shè)備出口。就在10月28日，我們拿到華夏第一個出口二手設(shè)備訂單，正式報關(guān)工作已經(jīng)全部完成，計劃于11月初將設(shè)備出口到烏干達。”他補充，“為響應(yīng)China推行‘國六’標準，我們采取以舊換新得銷售策略，置換后得挖掘機、旋挖鉆機如果存放在工廠，可能會持續(xù)貶值，需要有合理渠道進行處理消化。當前，亞非拉美市場疫情影響逐步消退，對工程機械設(shè)備需求日增，正是我們走出去擴大影響力得時刻。”
在積極開拓海外市場得同時，三一重工、中聯(lián)重科、山河智能等企業(yè)也在積極發(fā)展新能源、新材料業(yè)務(wù)，嘗試多點發(fā)力以取得更好對沖效果。上述三家企業(yè)均已推出氫能設(shè)備、電動設(shè)備，山河智能還積極切入新能源電池用負極材料。10月30日，山河智能回復(fù)投資者時表示，旗下博邦山河負極項目首期規(guī)劃產(chǎn)能2萬噸，預(yù)計2021年底投產(chǎn)。王劍介紹：“石墨負極得傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝為艾奇遜法，該工藝為敞開式生產(chǎn)，采取分段生產(chǎn)法，中間流程多，熱能耗散大。我們得項目運用設(shè)備法新工藝，具有熱能利用率高、節(jié)約生產(chǎn)輔料、廢氣集中處理、碳排放量少、中間品不落地等優(yōu)勢，與現(xiàn)有得艾奇遜法相比在生產(chǎn)成本上有明顯優(yōu)勢。該項目如完全達產(chǎn)，相比傳統(tǒng)艾奇遜法可節(jié)約30%左右得生產(chǎn)成本。”
（感謝 白寶玉）
