二維碼
企資網(wǎng)

掃一掃關(guān)注

當(dāng)前位置: 首頁(yè) » 企資快訊 » 匯總 » 正文

東方證券分析師盧日鑫_新能源汽車產(chǎn)銷兩旺將延續(xù)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-09-10 21:24:35    作者:宮志強(qiáng)    瀏覽次數(shù):30
導(dǎo)讀

記者:王硯丹新能源汽車是今年A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊之一。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021~2035年)》,到2025年,我國(guó)新能源汽車新車銷售量將達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。在此背景下,不少企業(yè)紛紛下場(chǎng)加入“

記者:王硯丹

新能源汽車是今年A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊之一。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021~2035年)》,到2025年,我國(guó)新能源汽車新車銷售量將達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。在此背景下,不少企業(yè)紛紛下場(chǎng)加入“造車新勢(shì)力”,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司也獲得資金熱捧。今年5月31日,動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代成為創(chuàng)業(yè)板首家萬(wàn)億市值公司。

東方證券研究所新能源首席分析師盧日鑫

但經(jīng)過(guò)前期大幅上漲后,近期新能源汽車板塊出現(xiàn)了一定程度震蕩和調(diào)整。未來(lái)新能源汽車板塊景氣度是否能延續(xù)?哪些賽道值得重點(diǎn)關(guān)注?9月9日,在《》主辦的2021產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和新能源沙龍上,東方證券研究所新能源首席分析師盧日鑫對(duì)此提出了自己的看法。

新能源汽車產(chǎn)銷兩旺 未來(lái)滲透率將加速

NBD:今年1月至7月,我國(guó)汽車生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車銷量為147.8萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)2倍,創(chuàng)歷史新高。新能源汽車銷量占生產(chǎn)企業(yè)新車銷量的比重達(dá)到10%,較去年同期提高6.1個(gè)百分點(diǎn)。如何看待新能源汽車銷量和占比齊升?您認(rèn)為產(chǎn)銷兩旺的格局能否延續(xù)?

盧日鑫:要理解未來(lái)新能源發(fā)展,需要先對(duì)中國(guó)新能源汽車歷史進(jìn)行了解。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),中國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段。

第一階段是以2009年工四部委推出的十城千輛示范推廣工程為起點(diǎn),明確了新能源汽車補(bǔ)貼加試點(diǎn)發(fā)展的方向,開啟了行業(yè)從0到1的前半段,年產(chǎn)量達(dá)到萬(wàn)輛以上但規(guī)模還是很小。

第二階段是以2014年四部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》為起點(diǎn),2016~2020年開展補(bǔ)貼方案等一系列支持政策,開啟了行業(yè)從0到1的后半段,新能源汽車銷量也在2015年井噴至33萬(wàn)輛;2018年突破了100萬(wàn)輛,滲透率接近5%。

第三階段是2018年到2020年,隨著補(bǔ)貼大幅退坡、查騙補(bǔ)后行業(yè)回歸理性,包括2020年疫情因素的影響,這三年國(guó)內(nèi)新能源車銷量大致都在130萬(wàn)輛左右,滲透率沒有明顯的提升,行業(yè)在消化前期的一些不良因素,也在為后續(xù)發(fā)展蓄力。

第四階段就是當(dāng)前,行業(yè)已進(jìn)入了1到10的階段,標(biāo)志是國(guó)產(chǎn)特斯拉、造車新勢(shì)力的崛起,背后其實(shí)是市場(chǎng)化的驅(qū)動(dòng),生產(chǎn)者、消費(fèi)者都更加理性,新能源車的選擇范圍越廣、應(yīng)用場(chǎng)景越多、智能化和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯,進(jìn)而帶來(lái)了銷量的大幅增長(zhǎng)。

如果展望未來(lái),我們認(rèn)為短期來(lái)看四季度本身是新能源車傳統(tǒng)的旺季,疊加新車型陸續(xù)推出,產(chǎn)銷兩旺的趨勢(shì)將得到延續(xù),景氣度沒有問題;如果再稍微看遠(yuǎn)一些,我們認(rèn)為一個(gè)新技術(shù)應(yīng)用突破它的臨界點(diǎn)將迎來(lái)快速滲透的周期,而新能源汽車已經(jīng)突破了10%滲透率的臨界點(diǎn),后面滲透率也將加速,從10%到20%、30%,甚至到50%會(huì)是一個(gè)比較快速的過(guò)程。

規(guī)避技術(shù)不確定性風(fēng)險(xiǎn) 有兩條思路

NBD:從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,新能源技術(shù)發(fā)展往往是投資中較具想象力、又充滿不確定性因素。您認(rèn)為在投資新能源汽車相關(guān)品種時(shí),如何規(guī)避技術(shù)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?

盧日鑫:我們認(rèn)為現(xiàn)在新能源汽車還處于初級(jí)階段,技術(shù)變化、技術(shù)進(jìn)步仍未結(jié)束,這一方面帶來(lái)了更多的投資機(jī)會(huì),另一方面也隱含著破壞性創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn),尤其像今年一些化工、有色、公用的公司也在切入新能源賽道,當(dāng)然這也正說(shuō)明這個(gè)行業(yè)具備魅力,能夠吸引投資。

我們覺得目前新能源車的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)還很難規(guī)避。如果要降低風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)思路,一是上游資源,無(wú)論下游技術(shù)如何變化,資源確定性較高;二是下游各個(gè)環(huán)節(jié)的龍頭公司,尤其電池端,實(shí)力越強(qiáng)的公司越有能力做多元技術(shù)儲(chǔ)備,相對(duì)而言抗技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的能力也較強(qiáng)。

板塊整體估值偏低 寧德時(shí)代融資金額合理

NBD:在經(jīng)過(guò)了前期大漲后,近期新能源汽車板塊爭(zhēng)議不斷。寧德時(shí)代巨額再融資成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。對(duì)此,您如何看待近期新能源板塊的爭(zhēng)議?經(jīng)過(guò)了近期回調(diào)后,新能源汽車板塊估值是否合理?

盧日鑫:第一,很多動(dòng)力電池企業(yè)目前還沒法根據(jù)利潤(rùn)給予估值,因?yàn)殡姵乇旧硎且粋€(gè)重資產(chǎn)行業(yè),大部分企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)還沒有完全體現(xiàn)出來(lái),目前大家更看重電池企業(yè)的銷售收入、市場(chǎng)份額、客戶結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入等,并根據(jù)這些因素來(lái)給估值。

第二,我們看到新能源行業(yè)起來(lái)之后,很多環(huán)節(jié)供不應(yīng)求,這就推動(dòng)著相關(guān)企業(yè)要去融資擴(kuò)產(chǎn)。其中寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的份額雖然很高,但它面臨的市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)是全球化、多元化的,它需要擴(kuò)大產(chǎn)能開拓歐美市場(chǎng),需要切入新的儲(chǔ)能賽道,更需要持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈布局,對(duì)于寧德時(shí)代地位的鞏固,我們認(rèn)為其融資是符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的,對(duì)于未來(lái)鋰電Twh的市場(chǎng),上萬(wàn)億的規(guī)模,我們認(rèn)為其500多億的融資也是合理的。

第三,目前板塊也沒有呈現(xiàn)泡沫化,尤其中報(bào)顯示新能源板塊擁有強(qiáng)勁的基本面支撐,三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大概率更好。

龍頭公司 抗風(fēng)險(xiǎn)能力占優(yōu)

NBD:長(zhǎng)期來(lái)看,ESG、綠色投資理念逐漸深入人心。但每個(gè)賽道中細(xì)分領(lǐng)域、公司與公司之間業(yè)績(jī)和估值相差巨大。能否講一講您對(duì)新能源汽車板塊的投資邏輯?哪些維度選擇龍頭個(gè)股?

盧日鑫:第一,未來(lái)ESG、碳中和、綠能等因素肯定是需要被納入投資考慮的,公司產(chǎn)品的碳強(qiáng)度如何、能耗是否綠色低碳、環(huán)保指標(biāo)如何,可能直接決定了企業(yè)未來(lái)發(fā)展的高度,這也是投資者和企業(yè)共同需要去考慮的。

第二,短期來(lái)看,各個(gè)賽道橫向比較,由于行業(yè)格局、技術(shù)難度、擴(kuò)產(chǎn)周期的不同,會(huì)帶來(lái)不同的景氣周期。單個(gè)賽道縱向比較,龍頭公司和二三線公司的估值差仍會(huì)繼續(xù)存在,當(dāng)然也不排除一些破壞式創(chuàng)新公司的出現(xiàn),主要原因是在現(xiàn)有格局下,龍頭公司在規(guī)模、成本、技術(shù)、資本以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面具備一定優(yōu)勢(shì)。

第三,從長(zhǎng)期來(lái)看,我們認(rèn)為市場(chǎng)空間和行業(yè)格局最為重要,市場(chǎng)空間決定了大市值公司出現(xiàn)的基本條件,而行業(yè)格局較優(yōu)則是能否走出大公司的必要條件。具體到明年來(lái)看,我們比較看好隔膜和溶劑賽道。

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中報(bào)披露完畢,盧日鑫認(rèn)為大部分公司業(yè)績(jī)符合或超出預(yù)期,這與行業(yè)景氣度保持一致,也說(shuō)明這個(gè)行業(yè)確實(shí)是有業(yè)績(jī)支撐的,基本面和估值沒有產(chǎn)生太大的背離,下半年仍存在增長(zhǎng)加速和估值提升的空間。

 
(文/宮志強(qiáng))
免責(zé)聲明
本文僅代表作發(fā)布者:宮志強(qiáng)個(gè)人觀點(diǎn),本站未對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行核實(shí),請(qǐng)讀者僅做參考,如若文中涉及有違公德、觸犯法律的內(nèi)容,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),立即刪除,需自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。涉及到版權(quán)或其他問題,請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們刪除處理郵件:weilaitui@qq.com。
 

Copyright ? 2016 - 2025 - 企資網(wǎng) 48903.COM All Rights Reserved 粵公網(wǎng)安備 44030702000589號(hào)

粵ICP備16078936號(hào)

微信

關(guān)注
微信

微信二維碼

WAP二維碼

客服

聯(lián)系
客服

聯(lián)系客服:

在線QQ: 303377504

客服電話: 020-82301567

E_mail郵箱: weilaitui@qq.com

微信公眾號(hào): weishitui

客服001 客服002 客服003

工作時(shí)間:

周一至周五: 09:00 - 18:00

反饋

用戶
反饋

主站蜘蛛池模板: 日本在线观看中文字幕| 青青青伊人色综合久久| 欧美性生交xxxxx丝袜| 国精产品一品二品国精品69xx | 国产产一区二区三区久久毛片国语| 亚洲av综合色区无码专区桃色| 老司机亚洲精品影视www| 欧美国产在线观看| 国产福利免费视频| 久久精品国产亚洲AV高清热| 香蕉视频国产在线观看| 日本一区二区三区四区公司| 国产69精品久久久久777| 一级毛片免费毛片毛片| 福利视频999| 国产高清美女一级毛片图片| 亚洲国产成人高清在线观看| 青青操国产在线| 日韩在线不卡免费视频一区| 国产亚洲精品精品精品| 中文字幕在线免费看线人| 精品人妻少妇一区二区三区| 大胸年轻的女教师5中字| 亚洲欧美中文日韩欧美| 亚洲第一永久色| 日本私人网站在线观看| 啊快捣烂了啦h男男开荤粗漫画 | 同人本里番h本子全彩本子| 一本一道波多野结衣大战黑人| 男人的j进入女人的p的动态图| 国内精品伊人久久久久av影院| 亚洲区小说区图片区qvod| 香蕉久久夜色精品升级完成| 成年入口无限观看免费完整大片| 制服丝袜中文字幕在线观看| 99精品无人区乱码在线观看| 欧美寡妇xxxx黑人猛交| 国产喷水在线观看| 一本色道久久88精品综合| 欧美精品偷自拍另类在线观看| 国产激情自拍视频|