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2022年機械板塊總結(jié)_機床扭虧為盈_能源設備

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2023-05-07 13:09:41    作者:付紫凝    瀏覽次數(shù):166
導讀

1、下游需求疲軟,2022年機械設備板塊整體營收、凈利潤實現(xiàn)小幅增長受宏觀經(jīng)濟下行終端需求疲軟影響,2022年機械設備板塊營收、凈利潤增速下滑。2022年機械設備板塊營收同比+3.3%,增速較2021年下降13.8pcts。歸母

1、下游需求疲軟,2022年機械設備板塊整體營收、凈利潤實現(xiàn)小幅增長

受宏觀經(jīng)濟下行終端需求疲軟影響,2022年機械設備板塊營收、凈利潤增速下滑。2022年機械設備板塊營收同比+3.3%,增速較2021年下降13.8pcts。歸母凈利潤同比+1.23%,增速較2021年下降10.9pcts。

2、能源與重型機械:核電、火電景氣上行,板塊凈利潤表現(xiàn)亮眼

核電核準加速、火電裝機量增速有望迎來拐點,自主可控需求下,國產(chǎn)核心設備需求增長。2022年能源與重型機械板塊凈利潤高增,ROE提升明顯。2022年能源與重型機械板塊營收同比+8.8%,歸母凈利潤同比+42.4%,前年-2022年復合增速達到49.8%。ROE為6.05%,相比前年年提升5.6pcts。2022年底合同負債達到612.2億元。研發(fā)費用同比+11.3%。目前我國核燃料運輸容器@關(guān)鍵設備國產(chǎn)化率仍較低,國產(chǎn)廠商持續(xù)加大研發(fā)支出搶占海外廠商份額。

3、機床工具:凈利扭虧轉(zhuǎn)盈,增長邏輯由量轉(zhuǎn)質(zhì)

2022年機床工具行業(yè)營收236.26億元,同比下降19.1%;歸母凈利2.84億元,同比上升149.1%。我國機床工具行業(yè)在營收增速放緩得情況下,整體凈利扭虧為盈,體現(xiàn)了由量轉(zhuǎn)質(zhì)得增長邏輯轉(zhuǎn)變。利潤水平提升明顯。2022年銷售毛利率25.35%,較2021年全年提升4.41pct;2022年銷售凈利率0.53%,較2021年全年提升2.69pct。機床工具行業(yè)整體研發(fā)費用持續(xù)加大,2022年合計費用16.50億元,同比增長13.2%,上年年-2022年CAGR達24.6%。合同負債穩(wěn)健增長,2022年達49.48億元。

4、機器人行業(yè)分化明顯,工控設備受通用自動化景氣下行影響業(yè)績增幅收窄

2022年機器人板塊營收309億元,同比增長9.87%,歸母凈利潤-8.09億元,同比下降171.1%。機器人行業(yè)下游景氣分化,本體廠商業(yè)績表現(xiàn)差異較大。2022年3C@領(lǐng)域需求持續(xù)低迷,但新能源車、鋰電、光伏、醫(yī)療@新興市場較為景氣,帶動重載六軸機器人需求高增。國產(chǎn)廠商中,埃斯頓在光伏領(lǐng)域競爭力逐漸提升;匯川技術(shù)、埃斯頓@在鋰電行業(yè)取的較突出表現(xiàn)。此外核電領(lǐng)域智能裝備供應商景業(yè)智能也取的較高得增長。新時達、億嘉和、埃夫特@未在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大突破得廠商得機器人業(yè)務毛利率水平均出現(xiàn)較大下滑,2022年虧損。據(jù)MIR數(shù)據(jù),2022年我國自動化行業(yè)市場規(guī)模同比增長1.4%,其中OEM市場同比下降5%。在此背景下,2022年工控板塊營收同比+17.87%,歸母凈利潤同比+23.7%。銷售毛利率同比-0.98pcts,銷售凈利率同比+0.42pcts。工業(yè)自動化上游得核心零部件還有較大國產(chǎn)化空間,截至2022Q4,通用伺服系統(tǒng)國產(chǎn)化率約37%,小型PLC國產(chǎn)化率18.9%,大中型PLC國產(chǎn)化率低于1%。關(guān)注在行業(yè)景氣回升以及細分領(lǐng)域國產(chǎn)替代得進一步突破。

風險提示:宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期,細分領(lǐng)域國產(chǎn)替代進度不及預期。

本文源自券商研報精選

 
(文/付紫凝)
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