來(lái)源：小北讀財(cái)報(bào)

就在前幾日，濟(jì)南推行了口罩線上預(yù)約銷售的方式，主要依托門店眾多的漱玉平民大藥房，隨后濟(jì)南立健、華聯(lián)、家家悅等門店也相繼開啟相關(guān)產(chǎn)品的線上預(yù)約銷售模式。在口罩需求大增下，這一舉措確實(shí)大大方便了居民。

而在口罩需求攀升下，口罩生產(chǎn)企業(yè)也得到了資本市場(chǎng)的關(guān)注，其中奧美醫(yī)療股價(jià)更是連續(xù)8個(gè)漲停，公司實(shí)控人崔氏家族由此身價(jià)大漲好幾十億。那么這個(gè)奧美醫(yī)療到底什么來(lái)頭呢，公司主要業(yè)務(wù)又是什么呢？下面跟隨小編繼續(xù)來(lái)看一下。

一、靠口罩火起來(lái)的奧美醫(yī)療，主營(yíng)業(yè)務(wù)卻是做醫(yī)用紗布

成立于2002年的奧美醫(yī)療，于2019年A股上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是醫(yī)用敷料等一次性醫(yī)用耗材的生產(chǎn)，通俗的講就是生產(chǎn)醫(yī)用紗布的，并且是給國(guó)外企業(yè)貼牌生產(chǎn)，公司產(chǎn)品有紗布、腹部墊、手術(shù)巾、無(wú)紡布片等等。盡管貼牌生產(chǎn)紗布，但奧美醫(yī)療實(shí)力卻不容小覷，產(chǎn)品連續(xù)十年出口第一。

年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年奧美醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20億元，其中傷口與包扎類產(chǎn)品營(yíng)收占比為61.4%，手術(shù)外科類產(chǎn)品占比20.6%，組合包產(chǎn)品占比3.4%，感染防護(hù)類占比2.5%。而口罩屬于感染防護(hù)類產(chǎn)品，所以公司的口罩業(yè)務(wù)營(yíng)收占比極小。

小歸小，但涉及口罩業(yè)務(wù)就得到了資本市場(chǎng)的關(guān)注，公司股價(jià)從1月21日開始連續(xù)8個(gè)漲停，市值大幅飆升。

那么，給人家代工紗布，奧美醫(yī)療的業(yè)績(jī)到底如何呢？2016-2019前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為15.6億、17.1億、20.3億和17.3億，同比增速分別為-2%、10%、18%和18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.48億、2.34億、2.28億和2.18億，同比增速分別為58%、-6%、-3%和55%。可見(jiàn)，公司營(yíng)收在持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)在2017、2018年卻出現(xiàn)了下滑。

凈利潤(rùn)的持續(xù)低迷，也導(dǎo)致奧美醫(yī)療加權(quán)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，從2014年的33.79%，下降到了2018年的18.95%，這也是公司股價(jià)自上市以來(lái)持續(xù)低迷的原因之一，最近卻蹭口罩概念火了起來(lái)。

二、匯率波動(dòng)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)變差是奧美醫(yī)療面對(duì)的難題

盡管專注于引用紗布代工，但奧美醫(yī)療卻做到了20億的營(yíng)收，并且做到了行業(yè)出口第一。而公司收入能夠穩(wěn)健增長(zhǎng)，得益于醫(yī)用敷料市場(chǎng)的火熱。

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2005年全球醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模剛超過(guò)100億美元，而到2015年攀升到了188億美元，并且預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到244億美元，到2025年更是有望突破313 億美元。而我國(guó)目前是全球重要的醫(yī)用敷料生產(chǎn)基地，奧美醫(yī)療正是憑借著強(qiáng)大的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，取得了營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)。

但我們卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇特的事情，就是奧美醫(yī)療的收入在持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻波動(dòng)較大。什么原因呢？

前面我們說(shuō)過(guò)奧美醫(yī)療主要是給海外客戶代工，所以公司的收入主要來(lái)自海外市場(chǎng)，2018年海外營(yíng)收占比高達(dá)89%，而這些海外收入主要用美元結(jié)賬，所以匯率就是一個(gè)影響公司業(yè)績(jī)的重要原因。

從以上數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，2016年人民幣呈現(xiàn)持續(xù)貶值，這也是2016年奧美醫(yī)療凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要原因。而2017年和2018年人民幣呈現(xiàn)大幅升值，導(dǎo)致了奧美醫(yī)療凈利潤(rùn)的下滑，從2019年以來(lái)人民幣又呈現(xiàn)大幅貶值態(tài)勢(shì)，所以2019年前三季度公司的凈利潤(rùn)再次大幅增長(zhǎng)。

所以，盡管公司收入在增長(zhǎng)，但匯率波動(dòng)在大大的影響著公司的凈利潤(rùn)，并且目前人民幣仍有持續(xù)升值的趨勢(shì)，對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不利影響。

另外，一個(gè)公司的正常運(yùn)作現(xiàn)金流至關(guān)重要，但奧美醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額從2016年以來(lái)便呈現(xiàn)了巨幅下滑，盡管公司表明減少是由于存貨增加影響的，但從公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上看，奧美醫(yī)療的產(chǎn)品不但不好賣了，反而周轉(zhuǎn)越來(lái)越慢了，公司的運(yùn)營(yíng)能力出現(xiàn)了一定的下滑。

所以，奧美醫(yī)療盡管產(chǎn)品在市場(chǎng)上有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但也不得不面對(duì)匯率波動(dòng)等的困擾。盡管這樣，公司對(duì)管理層卻是相當(dāng)?shù)目犊?018年公司董事長(zhǎng)年薪超1200萬(wàn)，在整個(gè)A股市場(chǎng)都屈指可數(shù)。

三、總結(jié)

受益于醫(yī)用敷料市場(chǎng)的蓬勃成長(zhǎng)，靠貼牌生產(chǎn)的奧美醫(yī)療也迎來(lái)了A股上市，但海外市場(chǎng)收入的集中，也不得不面對(duì)匯率波動(dòng)的困擾，再加上公司本身營(yíng)運(yùn)能力的減弱，奧美醫(yī)療需要更多的應(yīng)對(duì)措施。