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Morningstar首次研究覆蓋正榮地產(chǎn)(06158.HK)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-02-13 12:34:30    瀏覽次數(shù):97
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原標(biāo)題:Morningstar:首次研究覆蓋正榮地產(chǎn)(06158.HK) 來源:格隆匯格隆匯APP獲悉,2020年2月12日,Morningstar首次研究覆蓋正榮地產(chǎn)(06158.HK),認(rèn)為公司將

原標(biāo)題:Morningstar:首次研究覆蓋正榮地產(chǎn)(06158.HK) 來源:格隆匯

格隆匯APP獲悉,2020年2月12日,Morningstar首次研究覆蓋正榮地產(chǎn)(06158.HK),認(rèn)為公司將保持“穩(wěn)定的護(hù)城河”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),預(yù)測(cè)2018-2020利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為46.7%。正榮地產(chǎn)專注于中國(guó)二線城市的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展,其土地儲(chǔ)備主要位于長(zhǎng)三角及海峽西岸區(qū)域。

正榮地產(chǎn)幾乎所有的收入源自于房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù),來自于投資性物業(yè)的收益只占小部分。正榮地產(chǎn)于1999年于中國(guó)江西省宜春市開發(fā)首個(gè)物業(yè),及后于2000年代擴(kuò)充業(yè)務(wù)至福建省。自2013年起,正榮地產(chǎn)開始其全國(guó)擴(kuò)展,并自2016年起錄得極為強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng),這為公司于2018年1月在香港上市奠定了良好的基礎(chǔ)。受惠于其上市地位,公司其后開拓了境外融資通道,獲取了更理想的資金。

按業(yè)務(wù)規(guī)模而論,Morningstar認(rèn)為正榮地產(chǎn)在眾多的房地產(chǎn)企業(yè)中屬第二梯隊(duì)。而為了實(shí)現(xiàn)更快速的資產(chǎn)周轉(zhuǎn),公司主要通過較公開透明的公開市場(chǎng)拿地,

傾向于購(gòu)入建筑面積較少(平均每項(xiàng)目約10萬至20萬平方米)的地塊,并爭(zhēng)取快速推售(平均在7個(gè)月或以內(nèi)首次推售)。作為民營(yíng)企業(yè),相較受優(yōu)惠對(duì)待的國(guó)企房企而言,其融資成本或會(huì)較高。

與其他上市房企一樣,正榮地產(chǎn)于近年實(shí)現(xiàn)非常強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng),其2016-2018銷售復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)65.8%。公司在早年采取了高負(fù)債的策略,以支持其業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。隨著公司于2018年實(shí)現(xiàn)千億銷售規(guī)模后,正榮地產(chǎn)將專注轉(zhuǎn)移至強(qiáng)化其資產(chǎn)負(fù)債表,業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨于溫和穩(wěn)定。公司于2017年的凈負(fù)債率高達(dá)183%,至2019年中期已下降至70%,而其信用狀況亦在同步改善中。Morningstar認(rèn)為公司在目前采取較溫和的增長(zhǎng)策略,與當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的背景相符合,尤其在限價(jià)、流動(dòng)性及調(diào)控政策依然較緊情況下,房企的經(jīng)營(yíng)環(huán)境將繼續(xù)具挑戰(zhàn)性。

格隆匯APP了解到,Morningstar, Inc.是全球目前最主要的投資研究機(jī)構(gòu)之一,旨在為投資者提供專業(yè)的財(cái)經(jīng)資訊、基金、股票的分析及評(píng)級(jí),以及功能卓著的分析應(yīng)用軟件工具。Morningstar在全球27個(gè)國(guó)家和地區(qū)有發(fā)展業(yè)務(wù)。

 
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