原標(biāo)題：特斯拉市值突破萬(wàn)億人民幣！A股產(chǎn)業(yè)鏈迎“高光”，“鋰電王者”寧德時(shí)代再度漲停 來(lái)源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng) 陳斌

2月4日，特斯拉盤(pán)中一度漲超24%至968美元?dú)v史高位，截止收盤(pán)，股價(jià)報(bào)收887.06美元，漲幅13.73%，市值破萬(wàn)億人民幣。而短短四個(gè)交易日，特斯拉股價(jià)漲幅超50%以上，“空軍”欲哭無(wú)淚。

受特斯拉美股股價(jià)新高的影響，A股新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)走強(qiáng)。2月5日開(kāi)盤(pán)，特斯拉、新能源汽車(chē)等相關(guān)板塊迅速爆發(fā)，其中，鋰電負(fù)極、動(dòng)力電池、手機(jī)電池等相關(guān)概念板塊先后大漲，產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股模塑科技、均勝電子、寧波華翔紛紛漲停。

值得注意的是，在新能源汽車(chē)板塊中，龍頭公司寧德時(shí)代盤(pán)中再度漲停，市值突破3600億元，成為名副其實(shí)的“創(chuàng)業(yè)板一哥”。然而在特斯拉市值破萬(wàn)億人民幣成為全球汽車(chē)?yán)隙H，多空雙方卻在背地里“摩拳擦掌”。

特斯拉會(huì)成為下一個(gè)iphone？多空雙方有不同意見(jiàn)

在合資公司首次實(shí)現(xiàn)盈利、首批國(guó)產(chǎn)Model 3交付、ModelY進(jìn)展超預(yù)期等利好消息的刺激下，特斯拉股價(jià)加速上漲。

1月21日，特斯拉以1026.6億美元的市值超過(guò)大眾集團(tuán)，成為全球第二大市值的汽車(chē)公司。1月31日，特斯拉公布最新的財(cái)務(wù)報(bào)表，受此消息影響，2月3日，特斯拉股價(jià)開(kāi)盤(pán)迅速站上700美元，截至收盤(pán)每股股價(jià)高達(dá)780美元，單日漲幅19.89%。2月4日，特斯拉股價(jià)繼續(xù)向上拉升13.73%，市值達(dá)到1598.88億美元。距市值為2000億美元的汽車(chē)龍頭豐田僅“一步之遙”。

在成為全球第二大汽車(chē)公司的特斯拉面對(duì)飆漲的股價(jià)自然集“寵愛(ài)”與“槽點(diǎn)”于一身，看多的認(rèn)為，會(huì)成為“下一個(gè)iphone”；當(dāng)然，更有人表示“看不懂”。

興業(yè)策略認(rèn)為，“下一個(gè)iPhone產(chǎn)業(yè)革命在哪里？新能源車(chē)漸行漸近。”

面對(duì)特斯拉飆漲的股價(jià)，不乏一些冷靜思考者。小鵬汽車(chē)的創(chuàng)始人何小鵬在微博上稱，自己也看不懂，沒(méi)有看到當(dāng)前如此高估值的邏輯。“作為一個(gè)持有大量Tesla和少數(shù)幾家汽車(chē)股票的從業(yè)者，我一直堅(jiān)持認(rèn)為，十年內(nèi)，智能汽車(chē)會(huì)有多家市值在1000億-10000億美元以上的公司。但汽車(chē)和手機(jī)差異巨大，很難形成巨大的贏者通吃和超高毛利，因此我暫時(shí)沒(méi)有看到當(dāng)前如此高估值的邏輯。”

除了國(guó)內(nèi)“看多看空”的聲音。目前，華爾街對(duì)特斯拉的估值出現(xiàn)了兩級(jí)分化的局面：樂(lè)觀主義者認(rèn)為特斯拉是“下一個(gè)蘋(píng)果”，而悲觀主義者則認(rèn)為“泡沫”。

根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)一份文件顯示，去年四季度，沙特阿拉伯公共投資基金（Saudi Arabia Public Investment Fund）幾乎將所擁有特斯拉股票清倉(cāng)。2019年第三季度末，該基金持有特斯拉820萬(wàn)股股票，但最新的文件顯示，該基金目前僅持有約39000股，即四季度幾乎清空了持有的特斯拉股票。

除了沙特阿拉伯公共投資基金之外，著名的大空頭安德魯·萊夫特表示，“這顯然是電腦帶來(lái)的漲勢(shì)，不是對(duì)這家公司的反映，也不是對(duì)其估值的反映，只是一種交易而已。”萊夫特補(bǔ)充道：“是的，我在做空（特斯拉）。不管是誰(shuí)以當(dāng)前的價(jià)位買(mǎi)入了該股，到最后都不得不拋出去，而且一旦開(kāi)始拋售，就要大舉拋售。”

與此同時(shí)，其他著名的特斯拉空頭還有Kynikos Associates的吉姆·查諾斯(Jim Chanos)以及綠光資本(Greenlight Capital)的大衛(wèi)·艾因霍恩(David Einhorn)也表達(dá)了自己對(duì)特斯拉的悲觀。

但特斯拉的鐵粉們?nèi)匀环浅？駸帷|萬(wàn)富翁投資者羅恩·巴倫(Ron Baron) 的投資公司持有近110萬(wàn)股特斯拉，其認(rèn)為特斯拉將在10年內(nèi)達(dá)到1萬(wàn)億美元的收入。最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2019年的收入僅為245億美元。

而靠著看多特斯拉的資產(chǎn)管理公司ARK因特斯拉的股價(jià)飆漲一舉成名。ARK公司在2019年5月就表示，特斯拉股價(jià)將達(dá)到4000美元，彼時(shí)特斯拉股價(jià)才200美元，ARK公開(kāi)報(bào)告中，更表示特斯拉未來(lái)五年股價(jià)可達(dá)每股7000美元（對(duì)應(yīng)市值1.3萬(wàn)億美金）。

ARK 創(chuàng)立于2014年，目前管理了50億美元，一直將特斯拉作為最大的頭寸，也是特斯拉最大的多頭，其CEO伍德一直表示華爾街對(duì)特斯拉進(jìn)行了嚴(yán)重的低估，而公司自己的創(chuàng)新的估值方法，才是更準(zhǔn)確更靈活。

“鋰電王者”寧德時(shí)代成特斯拉供應(yīng)商再度漲停

事實(shí)上，特斯拉近期大漲完全是“特立獨(dú)行”，因?yàn)樽鳛樘厮估耐袀儧](méi)有享受到如此“殊榮”，在特斯拉股價(jià)翻倍期間，豐田汽車(chē)股價(jià)一直在橫盤(pán)調(diào)整，通用汽車(chē)股價(jià)還出現(xiàn)下跌的情況。

然而與其它汽車(chē)股的滯漲相反的是，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鎮(zhèn)€股紛紛拉漲，甚至連續(xù)幾日漲停。作為特斯拉的電池供應(yīng)商之一，“鋰電王者”寧德時(shí)代連續(xù)兩日漲停，市值突破3600億，成為新“創(chuàng)業(yè)板一哥”。

中國(guó)是特斯拉除美國(guó)外全球第二大市場(chǎng)，也是全球增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。特斯拉上海工廠生產(chǎn)Model 3的單位成本較美國(guó)工廠的生產(chǎn)成本降低了65%。根據(jù)特斯拉此前披露，國(guó)產(chǎn)車(chē)型在2020年底實(shí)現(xiàn)完全本土化，其中，占據(jù)整車(chē)成本約四成的動(dòng)力電池的本土化供應(yīng)成為重點(diǎn)。

2019年底工信部公示的《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》顯示，國(guó)產(chǎn)Model 3除松下外，還將采用LG化學(xué)南京工廠量產(chǎn)的21700圓柱形電池。而LG的產(chǎn)能滿足不了特斯拉的需求，這也意味著特斯拉還需要找另外一家本土電池供應(yīng)商。

1月30日，特斯拉首席執(zhí)行官Elon Musk在2019年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提及“LG和寧德時(shí)代將成為其新的合作伙伴”。

2月3日早間，寧德時(shí)代發(fā)布公告對(duì)此回應(yīng)：公司擬與特斯拉簽訂協(xié)議。協(xié)議中約定，寧德時(shí)代將在2020年7月1日-2022年6月30日向特斯拉提供鋰離子動(dòng)力電池。

值得注意的是，2019年下半年開(kāi)始，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑給動(dòng)力電池企業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊。寧德時(shí)代也受到了不小的影響，2019年三季度寧德時(shí)代營(yíng)收增速為28.8%，凈利潤(rùn)同比下滑7.2%，增速明顯放緩。事實(shí)上，在寧德時(shí)代業(yè)績(jī)承壓的背后，是新能源動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)整體正在面臨的外部壓力，這種壓力不僅來(lái)自產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)升溫，也來(lái)自于新能源產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策調(diào)整帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

此次打入特斯拉供應(yīng)鏈，借助特斯拉的產(chǎn)能提升銷(xiāo)量，為后期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供確定性。這也是目前資本市場(chǎng)看好寧德時(shí)代的邏輯。

除了電池供應(yīng)商寧德時(shí)代受益之外，A股其它零部件供應(yīng)商也受益于特斯拉零部件國(guó)產(chǎn)化。

特斯拉官方表示：目前中國(guó)工廠生產(chǎn)Model3的零部件國(guó)產(chǎn)化率為30%，預(yù)計(jì)2020年底將實(shí)現(xiàn)零部件100%國(guó)產(chǎn)化，其中ModelY與Model3將共用75%零部件。

根據(jù)中信測(cè)算，目前星源材質(zhì)（隔膜）、新宙邦（電解液）配套LG化學(xué)業(yè)務(wù)占比較高，而恩捷股份（隔膜）、璞泰來(lái)（負(fù)極）雖然目前占比較低，但預(yù)計(jì)后續(xù)受LG化學(xué)需求拉動(dòng)彈性較高。

汽車(chē)零部件中，旭升股份和拓普集團(tuán)最為受益。旭升股份作為NVH龍頭，主營(yíng)產(chǎn)品是輕量化底盤(pán)和汽車(chē)電子產(chǎn)品（電動(dòng)真空泵+只能電子剎車(chē)系統(tǒng)），公司向特斯拉獨(dú)家供應(yīng)涵蓋內(nèi)飾件、減震及輕量化產(chǎn)品。拓普集團(tuán)獨(dú)家供應(yīng)國(guó)產(chǎn)Model 3動(dòng)力系統(tǒng)殼體、電池殼體、車(chē)身零部件、底盤(pán)等零部件。