原標題：奧馳亞再次就對Juul的投資減計41億美元 股價跌逾6% 來源：騰訊證券

劃重點：

1、減計是由于針對Juul的法律訴訟數量增加，以及預計這一數字將會繼續增長所致。奧馳亞稱，自去年10月底以來，外界針對Juul的法律案件待決數量足足增加了80%。

2、奧馳亞此次減記Juul投資正值公眾對電子煙誘發的疾病感到擔憂之際。截至1月21日，美國已經出現多例因為吸食電子煙導致肺部疾病死亡的案例，2711人因此住院。

3、如今的電子煙公司一直受到衛生監管機構的嚴格審查。印度、泰國和中國已經對電子煙產品實施了不同程度的禁令，原因是人們對其安全性的擔憂日益加劇，且有越來越多的證據表明青少年使用電子煙產品的數量正在上升。

騰訊證券1月31日訊，奧馳亞（Altria）周四公布第四季度虧損，原因是其對電子煙公司Juul的投資遭受了41億美元的減計，后者目前因電子煙在青少年中的受歡迎程度而受到嚴厲批評，同時面臨越來越多的訴訟和審查。

這家總部位于弗吉尼亞州里士滿的煙草巨頭表示，減計是由于針對Juul的法律訴訟數量增加，以及預計這一數字將會繼續增長所致。奧馳亞稱，自去年10月底以來，外界針對Juul的法律案件待決數量足足增加了80%。

消息傳出后，市值近900億美元的奧馳亞股價在盤中交易下跌一度超過7%。

奧馳亞第四季度虧損18.1億美元，合每股虧損1美元，去年同期凈收益為12.5億美元，合每股66美分。不包括減值費用在內，奧馳亞每股盈利1.02美元，與Refinitiv公布的華爾街預期一致。然而，該公司48億美元的銷售額低于分析師預期的48.8億美元。

2018年12月，奧馳亞向Juul投資128億美元，收購后者35%的股份，希望借此向傳統卷煙以外領域擴張。奧馳亞表示，公司預計2020年美國卷煙行業銷量將下降4%至6%。

應該說，奧馳亞此次減記Juul投資正值公眾對電子煙誘發的疾病感到擔憂之際。截至1月21日，美國已經出現多例因為吸食電子煙導致肺部疾病死亡的案例，2711人因此住院。

這些疾病雖然與Juul沒有直接聯系，但總體上加劇了公眾對電子煙的擔憂。因此，Juul如今面臨著與其營銷行為相關的訴訟，其產品則在幾個市場被禁售，因為人們擔心香味電子煙會誘使青少年對其上癮，希望防止下一代對這類產品成癮。

奧馳亞補充說，其iQOS產品目前已在亞特蘭大和弗吉尼亞州里士滿的500家零售店推出。iQOS是奧馳亞自己推出的電子煙產品，目的是提供一種吸引人的香煙替代品。

奧馳亞在去年4月獲得美國食品和藥物管理局（Food And Drug Administration）的批準后，于10月份發布了該產品。但FDA對其制定了嚴格的營銷規定，旨在確保只有成年吸煙者才使用iQOS，而不是兒童。

奧馳亞首席執行官霍華德·威拉德（Howard Willard）在一份新聞稿中表示：“盡管我們在JUUL的投資帶來了意想不到的挑戰，導致減值費用和報告虧損，但隨著iQOS的推出和ON！交易的完成，我們在推進和建設不可燃業務產品方面取得了重大進展。我們相信，奧馳亞增強的業務平臺使我們能夠在各種未來環境下取得成功。”

調整目標

奧馳亞表示，2019年全年，其在Juul的投資產生了86億美元的非現金稅前減損支出。截至2019年12月31日，其在Juul的股份價值約為42億美元。

目前，該交易仍在等待反壟斷機構的審批，但奧馳亞預計將在2020年上半年解決這一問題。

為了反映Juul投資的新價值，奧馳亞將自己2020-2022年的長期每股收益增長目標從5%至8%下調至4%至7%。2020年，奧馳亞預計其調整后每股收益將在4.39美元至4.51美元之間，較2019年調整后每股收益4.22美元的增長率為4%至7%。

奧馳亞還表示，公司和Juul已同意修改奧馳亞對于后者的投資條款。奧馳亞將繼續幫助Juul處理監管事務，其中包括幫助Juul負責其煙草產品上市前的申請事宜。

但奧馳亞將在2020年3月底之前關停Juul的所有其他服務，這也是雙方最初投資協議的一部分。

Juul還同意在獲得聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission）的反壟斷批準后重組董事會，包括奧馳亞指定的兩名董事、三名獨立董事以及由奧馳亞以外的Juul股東指定的三名董事和公司首席執行官。

值得注意的是，如果聯邦法律禁止Juul在美國銷售電子煙產品至少一年，或者如果奧馳亞在Juul的股份價值降至最初128億美元投資額的10%以下，奧馳亞可以選擇解除競業禁止條款。

威拉德說：“這項協議是Juul領導團隊所發起動議的延續，我們期待在這一架構下與該公司合作，支持Juul與監管機構合作并提交盡可能最好的PMTA（煙草上市前申請）。”

應該說，如今的電子煙公司一直受到衛生監管機構的嚴格審查。印度、泰國和中國已經對電子煙產品實施了不同程度的禁令，原因是人們對其安全性的擔憂日益加劇，且有越來越多的證據表明青少年使用電子煙產品的數量正在上升。

本月早些時候，美國FDA剛剛發布一項禁令，所有薄荷以及水果口味的霧化電子煙即日起在美國全面禁售。所有相關產品的經營者要在禁令頒布后的30天內，全面停止生產銷售帶口味的霧化電子煙，以努力遏制青少年使用量的激增。（德魯）