本文源自:證券市場(chǎng)紅周刊
在本期雜志的封面寄語(yǔ)中，筆者表達(dá)了對(duì)《紅周刊》以及讀者朋友們的新年祝愿，本文筆者準(zhǔn)備討論2020年美股中最喜歡的10個(gè)投資品種。與此同時(shí)，作為給我們《紅周刊》讀者的新年禮物，由于部分讀者提出過(guò)想了解我們的選股與估值過(guò)程（盡管筆者通常不透露持股信息），但此次筆者愿意破例討論一只我們上個(gè)月底買(mǎi)入的港股以及背后的投資邏輯。
我最喜歡的10個(gè)交易品種
如果你想要更新今年的投資組合，這里是10只筆者認(rèn)為值得考慮的股票。它們其中的大多數(shù)以低于16倍市盈率的價(jià)格交易，而目前美股市場(chǎng)平均估值為23倍。在筆者看來(lái)，這些公司都有個(gè)共性，就是都很少負(fù)債，或者負(fù)債合理。
1、美國(guó)汽車(chē)行（America’s Car-Mart）
用相對(duì)較弱的個(gè)人信用買(mǎi)車(chē)來(lái)賺錢(qián)，對(duì)于賣(mài)車(chē)者來(lái)說(shuō)似乎不是什么好生意。但對(duì)于美國(guó)汽車(chē)行來(lái)說(shuō)恰恰相反。在過(guò)去的15年中，美國(guó)汽車(chē)行每年都實(shí)現(xiàn)了盈利，即使是百業(yè)蕭條的2008年。這個(gè)公司的每個(gè)客戶都有車(chē)貸，并相應(yīng)承擔(dān)較高的利息。
2、D.R. 霍頓（D.R. Horton）
筆者比較看好住建行業(yè)。新屋開(kāi)工率已經(jīng)是金融危機(jī)期間的2倍，但仍然只有2005~2006年周期頂部的1/2。筆者特別喜歡D.R.霍頓，因?yàn)樗?fù)債較低，產(chǎn)品層次鮮明，覆蓋客戶面廣。
3、通用動(dòng)力（General Dynamics）
筆者曾經(jīng)多次擁有通用動(dòng)力，且這家公司很少令我失望，除了2018年和2019年。筆者期待這個(gè)國(guó)防合同商在2020年上漲。這家公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率最近達(dá)到了26%以上。
4、黃金（Gold）
筆者大多數(shù)的客戶4%~5%的倉(cāng)位在黃金ETF(SPDR Gold Trust: GLD)中，這個(gè)黃金ETF持有實(shí)體黃金。黃金一般來(lái)說(shuō)（但不總是）在政治動(dòng)蕩、通漲，或固定收益投資利率較低的環(huán)境下表現(xiàn)杰出。
5、英特爾（Intel）
英特爾作為全球最大的半導(dǎo)體制造商，持續(xù)地增加自己的分紅。分紅的增加通常象征著該企業(yè)的管理層對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的預(yù)期保持樂(lè)觀。英特爾的利潤(rùn)在過(guò)去5年中年化增長(zhǎng)達(dá)到了21%，而且去年的增長(zhǎng)高于過(guò)去5年的均值。
6、豪士科卡車(chē)（Oshkosh）
在維斯康遜州的豪士科的豪士科卡車(chē)公司制造空中作業(yè)車(chē)、消防車(chē)、軍隊(duì)運(yùn)輸車(chē)輛以及廢棄物處理車(chē)輛。在金融危機(jī)期間，豪士科卡車(chē)損失慘重，但是過(guò)去15年中的14年該公司都實(shí)現(xiàn)了盈利。目前該企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率高達(dá)22%。
7、法國(guó)比克公司（Societe Bic）
筆者不認(rèn)為我們會(huì)在2021年之前遭遇到下一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退，但有一些警示信號(hào)已經(jīng)亮起，包括會(huì)議董事指數(shù)的“前瞻指標(biāo)”的三次下滑。如果你想要一只防御型的股票，可以考慮法國(guó)比克公司。該公司生產(chǎn)比克牌鋼筆、打火機(jī)和剃須刀，而這些產(chǎn)品需求都是相對(duì)穩(wěn)定的。
8、索尼（Sony）
對(duì)于這家日本的消費(fèi)者電器集團(tuán)公司，筆者有一點(diǎn)小緊張，因?yàn)樵?019年該公司股價(jià)已經(jīng)上揚(yáng)40%。但是即便如此，其最近的估值仍然只有11倍市盈率。這家公司有哥倫比亞電影制片公司、蘋(píng)果iPhone生產(chǎn)器件公司以及索尼游戲公司。
9、沃爾瑪（Walmart）
通過(guò)利用因規(guī)模效應(yīng)形成的巨大購(gòu)買(mǎi)力杠桿，沃爾瑪可以以低于大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格出售一系列商品。盡管電商讓很多人對(duì)傳統(tǒng)零售企業(yè)心存擔(dān)憂，沃爾瑪迎難而上，大力投資公司的電商業(yè)務(wù)，目前正取得越來(lái)越大的成功。
10、迪士尼（Walt Disney）
迪士尼是少數(shù)真正享有旗下各公司間協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)。迪士尼的主題公園、電影制片場(chǎng)、玩具和有線電視彼此之間互相加強(qiáng)，其流媒體自肇始便已大獲成功，筆者認(rèn)為迪士尼是一家值得每個(gè)有孩子的家庭擁有的公司。
需要提醒投資者的是，筆者2019年最喜歡的十只股票回報(bào)率為18.8%（包含分紅），跑輸了標(biāo)普500的29.3%回報(bào)。標(biāo)普500已經(jīng)變成了一個(gè)非常難纏的對(duì)手，因?yàn)橹笖?shù)基金的走紅讓資金源源不斷地流入其成分股中。筆者去年的選股中，表現(xiàn)最好的是蘋(píng)果公司 (AAPL)，上漲84%，以及桑德森農(nóng)場(chǎng)（SAFM），上漲76%。筆者仍然喜歡這兩家公司，但由于他們較高的價(jià)格，因此沒(méi)能進(jìn)入我最喜歡的十家公司的行列。2019年筆者的選股中最大的輸家為安泰羅資源(AR),，下跌了71%，以及沃爾格林-聯(lián)合博姿公司 (WBA)，下跌了14%。
