原標題：匪夷所思！預虧23億元，大股東還要大減持，跌停的股價竟然能被拉到漲停！

公司2019年度業績大幅預虧，控股股東擬減持……

1月21日晚間披露的這兩則公告，直接讓捷成股份22日以跌停開盤，但很快就被拉了起來，午后更是一度漲停，不過漲停板上拋單兇猛，最終以8.51%的漲幅收盤。

股價何以能有如此走勢？是利空出盡？后期逆轉？

上市9年來首次虧損

繼三季度業績出現大幅下滑后，捷成股份1月21日披露2019年度業績預告，預計公司2019年虧損約23.62億元至23.67億元。去年同期盈利9364.48萬元。

這也是捷成股份自2011年上市以來的首虧。

2018年，捷成股份業績首次出現大幅下滑，同比下降91.28%；扣非凈利潤為7027.17萬元，同比下降92.96%。

捷成股份此次巨額虧損和其此前的大規模并購脫不了干系。

資料顯示，2012年至2018年，捷成股份收購的公司多達20多家，合計耗資81.74億元。捷成股份2019年三季報顯示，截至2019年9月30日，公司的商譽高達47.11億元。

捷成股份在業績預告中表示，2019年，公司傳統內容制作板塊中的子公司瑞吉祥和星紀元投拍播出的影視劇較少，預計制作、播出上映的多部影視作品未達預期或未能于報告期內實現播出，本期業績呈現虧損趨勢；公司音視頻技術板塊的子公司冠華榮信相關傳統業務和產品在新技術市場需求下應用受限，未來經營受限。

基于上述情況，捷成股份對上述三家公司合計計提商譽減值準備16.56億元。

此外，捷成股份計提應收賬款壞賬準備約4.88億元，計提其他應收款壞賬準備約4.78億元，計提存貨減值準備約1.35億元。捷成股份當期預計計提資產減值準備共約27.56億元。

值得注意的是，捷成股份預計出現巨額虧損的同時，公司實控人還同時拋出一份減持計劃。

1月21日，捷成股份公告稱，公司控股股東徐子泉及其一致行動人康寧，計劃通過集中競價、大宗交易或協議轉讓的方式，合計減持公司股份數量不超過1.54億股，不超過公司總股本的6%。

深交所質疑公司利潤調節、信披不準

針對捷成股份大幅計提減值事宜，深交所于1月22日一早火速下發關注函。

深交所指出，瑞吉祥、星紀元、冠華榮信三家公司的業績承諾期均為三年，三年業績承諾累計完成率分別為101%、103%、102%。深交所對上述三家公司業績承諾期內業績、此次商譽減值準備計提金額等均提出質疑。

而在2018年年報及2019年半年報問詢函中，捷成股份表示，瑞吉祥、星紀元“預計2019年度可以實現商譽減值測試預測的營業收入，預期商譽不存在減值跡象”，冠華榮信“不需要計提商譽減值準備”。

如此前后不一，不僅讓監管頭疼，也令中小投資者們感到十分不解。在互動平臺上，就有投資者質疑公司旗下公司經營狀況的真實性。

其實，業績承諾期滿、計提大額商譽減值的戲碼，捷成股份此前已經演過。

2017年，是中視精彩與捷成股份業績對賭期的最后一年，中視精彩交出了凈利潤1.56億元的成績單，順利完成對賭。

然而，2018年，中視精彩業績突然“變臉”，當年虧損3469.39萬元。捷成股份全額計提中視精彩商譽減值準備7.52億元，致使2018年公司凈利潤同比下滑超逾九成。

有意思的是，2019年5月8日，公司召開網上業績說明會時，曾有投資者提問星紀元業績承諾到期后，會不會和中視精彩一樣，存在計提減值的可能。

彼時，公司表示，星紀元在電視劇、網劇、電影三條線中全方面設計，項目前景較為客觀。

機構8513萬元搶籌捷成股份

業績巨虧變成了利空出盡？

根據中泰證券傳媒互聯網團隊22日早間發布研報的研報，捷成股份資產減值靴子落地，估值壓制因素改善。上述分析師還認為，捷成股份音視頻業務、版權運營等各項業務有望在2020年迎來反轉。

在中泰傳媒分析師看來，捷成股份近兩年受到質押、債務、商譽等問題影響，估值被壓制。投資者擔憂問題主要集中在大股東質押率過高，商譽占比較大，行業不景氣的情況下，存在資產減值等風險。隨著資產減值落地，大股東擬通過減持解決質押問題，同時子公司擬引入戰略投資者亦莊投資，公司三大估值壓制因素落地，有望輕裝上陣再出發。

機構或許看中了這個機會。龍虎榜數據顯示，22日不僅深股通專用凈買入近3700萬。還有兩個個機構席位大肆買入，合計凈買入8513.23萬元，占龍虎榜凈買額的72.98%。