換手率達54.32%；從盈利能力看，其利潤率超30%；業內人士分析，其股價有業績支撐，不會大漲大跌

1月16日，備受矚目的京滬高鐵上市，股價開盤大漲43.24%，報6.99元。

上午10點01分，京滬高鐵盤中打開跌停，一度跳水，漲幅下降至20.08%，不過隨后京滬高鐵股價仍一路上漲。

截至1月16日收盤時，京滬高鐵股價上漲至6.77元，漲38.73%。首日并未封住漲停板。記者注意到，其換手率達54.32%，如此高的換手率下誰在賣出？

巨無霸京滬高鐵“駛入”A股

在此前的1月14日，京滬高鐵宣布股票將于1月16日上市，證券簡稱“京滬高鐵”，股票代碼“601816”，發行價為4.88元/股，募集資金總額為306.74億元。

2019年10月，京滬高鐵發布招股書，本次京滬高鐵公開發行股票不超過755662.14萬股，占發行后總股本的比例不超過15%，所募集的資金在扣除發行費用后擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%股權，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

龍虎榜數據顯示，1月16日買入京滬高鐵最多的是瑞銀證券上海花園石橋路營業部，買入金額5.62億元，占總成交額比例6.14%，招商證券上海牡丹江路證券部、西藏證券拉薩東環路第二證券部、西藏證券拉薩團結路證券部、國泰君安上海江蘇路證券部分別買入8721.82萬元至1.19億元。

盡管京滬高鐵股價大漲，鐵路、旅客運輸等板塊并未被帶動。

截至1月16日收盤，同花順數據顯示，A股13家主營業務包括旅客運輸的上市公司中，只有京滬高鐵與交運股份上漲，其余11家均為下跌。鐵路基建板塊的34家上市公司，僅有鼎漢技術、東方雨虹、西寧特鋼等5家上市公司股價出現上漲，股價下跌的企業多達27家。

2018年發送旅客近2億人次，利潤率超30%

招股書介紹，京滬高鐵鐵路于2008年4月18日全線正式開工建設，2011年6月30日建成通車，正線長1318千米，是世界上一次建成里程最長、技術標準最高的高速鐵路。京滬高鐵連接“京津冀”和“長三角”兩大經濟區，沿線經濟社會發展水平較高，是我國經濟發展最活躍和最具潛力的地區，也是運輸最繁忙、運量增長最迅猛的交通走廊。截至2019年9月30日，京滬高速鐵路全線(含本線和跨線)累計開行列車99.19萬列，累計發送旅客10.85億人次。

招股書披露，2018年，京滬高速鐵路營業里程約占全國鐵路總營業里程的1%，全線發送旅客19197.06萬人次，占鐵路行業總發送旅客人次的5.69%；客運周轉量完成885.86億人公里，占鐵路行業客運周轉量的6.26%。

在京滬高鐵發送旅客近2億人次的背后，公司業績連年增長。

2016年-2018年，京滬高鐵分別實現營業收入262.57億元、295.55億元、311.58億元，2019年前三季，京滬高鐵實現營業收入250.01億元。2016年-2018年，京滬高鐵分別實現凈利潤79.03億元、90.53億元、102.47億元，2019年前三季度，京滬高鐵實現凈利潤95.19億元。

這意味著其利潤率在2018年，超過30%，達到32.88%。

業內人士：長線看不會成為第二個中石油

“A股市場就是博弈，50%左右的換手率我定義為中性，如果換手率更高并且收陽線，那就是機構在‘做多’”，業內人士向記者分析稱，京滬高鐵開盤漲停，但半小時左右就打開漲停，漲幅從44%下降到了20%左右，隨后股價被拉升，又短暫的漲停，但是沒多久就又打開漲停，尾盤最終也沒能再度封死，說明資金對于京滬高鐵并不是堅決的一邊倒。而且，散戶由于中簽數量、持股數量相比于機構來說都不算多，從這個角度來說，換手中應該還是機構賣出的概率偏大一點。

不過，上述業內人士也表示，從另一方面來想，京滬高鐵首先在業績方面有保障，而且是盤子大、體量大的“大塊頭”公司，因此股價也不會過度下跌，破發的概率不大。此外，根據京滬高鐵的性質和定位來說，京滬高鐵的股價波動可能會影響指數波動，因此它的股價相比于小盤股會更加穩定，未來預計不會大漲大跌。

業內人士表示，從更加長遠的眼光來看，我國對于高鐵的發展有不少規劃與政策，“如果以長期持股、做長線的思路來看，持有京滬高鐵這只股票是沒有問題的”。

■ 延展

鐵路資產再迎上市潮

1月2日，中國國家鐵路集團有限公司在北京召開2020年度工作會議。

國鐵集團董事長、黨組書記陸東福表示，2019年，國鐵集團持續加大鐵路資產經營開發力度，大力推進鐵路資產資本化股權化證券化，取得積極進展，京滬高鐵公司IPO取得核準發行批復，中鐵特貨、金鷹重工等上市工作積極推進。

對于2020年，陸東福表示，國鐵將繼續推動優質資產股改上市和上市企業再融資，研究探索區域鐵路公司、設計集團公司等重點企業股改上市工作。

會議也指出，2020年加快推動國鐵企業股份制改造，全面提升國鐵資本經營質量和效益。確保京滬高鐵、中鐵特貨、金鷹重工、鐵科軌道公司等企業股改上市工作取得實質性成果，充分利用既有上市公司，推進資產并購重組，盤活存量資產。

記者注意到，早在2018年4月2日，上交所就發布信息稱，上交所已經與鐵總簽署戰略合作協議，雙方將圍繞鐵路建設債券、鐵路資產證券化、鐵路下屬企業上市等多個方面開展合作，其中就包括“支持在鐵總所屬企業中培育后備上市企業，通過IPO、并購等途徑，分批分層次推動鐵路企業資本化、股權化、證券化改革”。

“鐵路改革不斷推進之下，未來會有越來越多鐵路資產走上資本市場”，中國企業研究院首席研究員李錦表示，京滬高鐵上市會帶動鐵路企業市場化經營機制的建立。

李錦表示，穩妥推進鐵路企業上市，吸引社會資本投資，不僅有助于鐵路企業融資，也有助于更多民間資本進入鐵路，“我國鐵路按照鐵路網管理與鐵路運營分離的思路進行改革，未來需要通過股份制改革、混合所有制改革等方式，在將權力充分下放給下級鐵路公司的同時，讓鐵路集團整體更充分地走向市場，這也是鐵路改革的趨勢”。

記者 林子