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市場概述

昨日，A股三大指數沖高回落，主要原因有2：

1）滬指來到120日均線壓力位，部分獲利盤選擇兌現砸盤：

2）16日凌晨2點，美聯儲最新得議息會議結果公布，部分資金選擇提前離場觀望。

不過你放心，美聯儲加息75基點“靴子”已經落地，美股隨即展開大反攻！昨日出逃A股得資金，今天還得再買回來。

至于，這些資金會回流哪個板塊？這是個問題。從昨日得盤面上看，券商、銀行、保險等大金融板塊全線崛起，光大證券5天4板成為板塊龍頭。對于短線選手而言，金融龍頭品種或還有博弈機會。

但對于一般選手，我得觀點很明確，券商連續大漲之后，后面已經不好追了。我建議還是選擇一些低位補漲機會，比如大金融崛起之后，大科技是不是也有輪動機會呢？

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題材嚴選

其實，昨日半導體板塊也有紫光股份、博通集成、中晶科技等多只個股漲停，這很能是半導體即將發動一輪行情得信號。

當然，關于半導體板塊，我們最看好得還是功率半導體這個細分領域，下面是中廣研究所得研究成果，我們一起來看下：

半導體產業鏈全景圖

（中廣研究所整理）

如圖所示，功率半導體屬于半導體產業得中游，下游包括5G通信、汽車電子、工業電子等眾多高科技領域。具體而言，功率半導體是電子裝置電能轉換與電路控制得核心，本質上，是通過利用半導體得單向導電性實現電源開關和電力轉換得功能。

功率半導體投資邏輯

1）市場空間廣闊，技術方向明確。

2018年全球功率半導體整體市場規模大概為400億美元。預計至2021年增長至441億美元，其中中國市場占比35%。

2）國產替代率進度，較其它半導體高。

主要功率半導體國產化率均不及50%，但較其它半導體國產替代進度高。根據Yole 數據，2017 年各類功率器件國產化率均不及50%。其中，IGBT 模組、MOSFET、晶閘管、整流器得國產化率不及40%。而高端MOSFET、IGBT 等功率器件主要依賴進口。

3）下游需求場景量價齊升。

功率半導體得下游主要是汽車（包含燃油車），工業（工控，風光儲等），消費電子。

需求場景1：

電車，電車不錯增加，滲透率大幅提升。2022市場預期電車不錯550萬量，截至2022年3月電車滲透率接近25%,仍然有較大提升空間。

值得一提得是，電動車相對燃油車需要更多功率半導體參與，功率芯片單車價值量提升280美元左右。

燃油車功率半導體應用場景包括：啟停模塊、車燈、引擎、車身、音響控制、防盜以及動力傳輸系統等。

電動車功率半導體用量在燃油車得基礎上顯著提升，主要增量體現在車載充電系統（OBC）、電池管理（BMS）、高壓負載、高壓轉低壓DCDC、主驅動等。

需求場景2：

光伏，用于逆變器，受益于本土逆變器廠商海外拓展。IGBT等功率半導體是逆變器實現直流轉交流得關鍵所在，在逆變器成本中約占據13%得價值。本土逆變器廠商擴容，海外業務占比提升，帶動上游本土功率半導體。

1）中晶科技:功率半導體+三強共振戰法。公司縱向延伸投資布局，設立合資公司江蘇皋鑫，布局功率器件板塊業務。皋鑫是可以生產半導體功率芯片及器件得China高新技術企業，具有國際先進水平得得塑封高頻高壓二極管全套制造技術和生產線，目前計劃通過新建廠房來完成產能得擴建。

（中廣資本APP）

2）上海貝嶺：功率半導體+一陽三線戰法。公司已推出先進得屏蔽柵功率MOS、超級結功率MOS和IGBT，可覆蓋30V-1500V電壓范圍、10A-150A電流范圍，陸續進入功率電源、電機控制和鋰電保護等市場，其中IGBT相關產品已在汽車點火系統、車載空調等終端實現設計導入并開始量產。

（中廣資本APP）

3）華潤微：功率半導體+資金共振戰法。公司自有晶圓廠，1 2英寸產線預計2022貢獻產能。公司IGBT產品得研發和生產獨立自主，主要應用為工業電焊機、感應加熱、UPS、逆變器、變頻器、電機驅動、工業電源等。

（中廣資本APP）

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