周一滬深兩市低開高走，春季行情繼續(xù)推進。在全球資本市場受到美伊沖突的影響出現(xiàn)集體調(diào)整的時候，A股市場走出了獨立行情。周一滬深兩市多個板塊均大幅上漲，特別是因為美伊沖突導(dǎo)致避險情緒上升，黃金板塊大漲，而由于伊朗是重要的產(chǎn)油國，美伊沖突也導(dǎo)致國際油價跳升。油價大漲無疑是利好新能源汽車板塊的，所以新能源汽車繼續(xù)大漲，延續(xù)了之前大漲的走勢。

之前調(diào)整多日的消費板塊，周一也出現(xiàn)了企穩(wěn)的走勢，雖然沒有大漲，但是已經(jīng)企穩(wěn)，而前期漲幅比較大的券商股，則在周一出現(xiàn)了稍微調(diào)整，但是考慮到之前的累計漲幅很大，所以小調(diào)整應(yīng)該是非常正常的，作為行情的風(fēng)向標，券商股往往在行情啟動的時候會率先啟動,這一輪券商股大幅上漲,其實也預(yù)示著這次春季攻勢力度是很大的，市場的賺錢效應(yīng)越來越多，市場的信心也越來越多，而科技股在去年下半年大幅上漲,很多個股實現(xiàn)了翻番，科技股大漲之后，很多投資者都在問科技股上漲是否已經(jīng)告一段落？可以給大家明確的是：2020年A股市場還會向上拓展空間。

科技股是我從去年年初就建議大家關(guān)注的消費、券商和科技三大方向之一。科技股雖然在之前已經(jīng)有了比較大的漲幅，但是我認為2020年科技股還可以繼續(xù)關(guān)注，特別是5G、新能源、人工智能等這些國家重點發(fā)展的行業(yè)，肯定會迎來比較好的上漲機會。

近期A股市場利好頻頻，一個是央行開年第1天就降準，并且是降了0.5%，相當于釋放出8000億的增量資金，這有效的緩解了春節(jié)前市場資金面緊張的狀況，也釋放出了積極的信號，在2020年逆周期調(diào)節(jié)的政策會發(fā)力。

1月4日晚間，銀保監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，該意見表示要有效發(fā)揮理財、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展企業(yè)年金，職業(yè)年金，各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，鼓勵各類合格投資機構(gòu)參與市場化、法治化債轉(zhuǎn)股。可以說銀保監(jiān)會的這個意見，給市場帶來了巨大的信心，特別是要多渠道促進居民儲蓄，有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，無疑也驗證了我之前的判斷。

我在2020年“十大預(yù)言”里講到，2020年會有上萬億的增量資金入場，實際上光機構(gòu)資金入場就超過上萬億，居民財富流入到股市的資金會遠超過1萬億的級別，現(xiàn)在銀保監(jiān)會鼓勵銀行和保險業(yè)，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，無疑就是要引導(dǎo)居民財富進入到資本市場，讓資本市場為我國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級助力。

值得注意的是，關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見還明確的指出，銀行保險機構(gòu)要落實房住不炒的定位，嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)金融監(jiān)管要求，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。抑制居民杠桿率過快增長，推動房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。這一條非常關(guān)鍵，在去年年初我提出A股市場將迎來黃金十年，其實就是承接了我國房地產(chǎn)市場的黃金十年，過去十幾年可以說是樓市的黃金十年，買房所獲得的投資回報是各類資產(chǎn)中最高的，買房甚至是躺賺的，但是現(xiàn)在隨著房價的高企，房子上漲的預(yù)期回報率在下降，局部地區(qū)已經(jīng)開始出現(xiàn)了二手房價格的回落。而中央關(guān)于房住不炒的原則多次強調(diào)，事實上這是一個重要的拐點。

在房地產(chǎn)市場結(jié)束黃金10年之后，居民財富大轉(zhuǎn)移的方向，就是從樓市轉(zhuǎn)移到股市，之前居民財富有70%配置在樓市，將來即使轉(zhuǎn)出來20%，對于股市來說都是一筆巨大的增量資金，當然轉(zhuǎn)移出來的居民財富不一定都進入到股市，但是其中只要有一小部分進入到股市，其實都會促成A股市場的長久慢牛行情，這樣居民財富的配置結(jié)構(gòu)才會更加合理。

在歐美等發(fā)達國家，樓市和股市總的市值是相當?shù)模窃趪鴥?nèi)，樓市的市值是股市的市值，應(yīng)該說10倍以上，是不太合理的。所謂“人往高處走，水往低處流”，和樓市相比，現(xiàn)在股市處于洼地，而和全球主要資本市場相比，像美國市場，A股的估值也是在估值的洼地，所以無論是在國內(nèi)市場還是在海外市場，無論是橫向比較還是縱向比較，A股都是一個洼地。A股縱向比較就是和A股歷史上的估值相比，現(xiàn)在估值也是處于歷史的底部，當然A股市場在2019年出現(xiàn)了很大的分化，一些白龍馬股已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，估值也創(chuàng)了新高，特別是消費白龍馬股的估值已經(jīng)創(chuàng)了歷史的新高。但是，市場的整體估值還是具有比較大的優(yōu)勢，因為現(xiàn)在資金僅僅是一部分聰明的資金，先知先覺的資金，先進入到市場來挖掘一些好公司的機會，還有大量的資金在體外，還沒有進入到資本市場來找機會，這些資金都會成為A股市場的援軍，會成為未來A股市場增量資金。

消費股在大幅上漲之后，近期出現(xiàn)了調(diào)整，特別是茅臺的年報預(yù)期可能會低于年報預(yù)告，增速低于預(yù)期導(dǎo)致了股價的大幅調(diào)整，帶動了整個消費板塊的調(diào)整，但是我在喜馬拉雅上線的-楊德龍的價值投資實戰(zhàn)課中，有一節(jié)專門講到，大家要多關(guān)注靜態(tài)信息，減少關(guān)注動態(tài)信息，季報的盈利增長屬于動態(tài)信息，它并不會影響公司的長期投資價值、公司的基本面和公司的競爭力，品牌價值屬于靜態(tài)信息，這是更關(guān)鍵的，所以我們要看這些消費股他們的盈利增長將來會不會還保持一個較好增速，這是靜態(tài)信息。我認為消費股在經(jīng)過前期的調(diào)整之后，其實很多龍頭股已經(jīng)具備了投資價值，已經(jīng)具備了抄底的機會。事實上從歷史來看，每輪消費股的調(diào)整，都是資金的配置的機會。

消費、券商和科技仍然是2020年我重點給大家推薦的三大方向，大家可以在三大方向中來找機會，當然作為避險品種的黃金，也具有比較好的配置價值，黃金也能對沖大家持倉的風(fēng)險，比如說當市場調(diào)整的時候，往往黃金股會逆勢上漲，所以配置一部分黃金，也是一個不錯的策略。

2020年1月1日起，我正式開通了知識星球，歡迎大家的加入我的價值投資圈，通過知識星球，大家可以了解最新的動態(tài)觀點，也可以獲得提問的機會，同時，可以看到別人提出問題的回復(fù)，從而更詳細的掌握市場分析和投資建議。我希望價值投資派能夠成為A股市場最主流的投資派別，堅持價值投資的投資者，勢必在未來可以獲得更好的回報，現(xiàn)在A股市場的生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了很大的改變，投資者結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的改變。從資金量來看，現(xiàn)在機構(gòu)投資者的資金量已經(jīng)占到了50%，未來A股市場勢必會進入到機構(gòu)投資時代，跟著機構(gòu)去學(xué)基本面分析，去學(xué)價值投資理念，我認為是非常必要的。