本報感謝 張志偉

“今天，北京證券交易所（簡稱北交所）正式開市，北交所致力于成為‘有效服務專精特新中小企業得資本市場可以化發展平臺’——將為更多專精特新得中小企業提供上市機會、為其成長提供養分，標志著華夏資本市場改革發展又邁出關鍵一步。”博時基金行業研究部基金經理齊寧接受《證券》專訪時稱。

齊寧認為，北交所得成立是資本市場更好地支持中小企業創新發展得制度需要，促進了科技與資本得融合，是實施China創新驅動發展戰略、持續培育發展新動能得重要舉措，有助于深化金融供給側結構性改革，建立更具活力和韌性得多層次資本市場體系。

對于公募基金而言，隨著北交所得落地，公募基金看好北交所帶來得投資機會。齊寧稱博時基金將重點圍繞專精特新這一核心特點，選擇不同細分領域得“隱形第一名”進行投資。這些公司長期專注自身領域研發，具有高市占率，未來具有可觀盈利能力，重點分布在對于華夏長期發展具有重要意義得“卡脖子”環節，如高端裝備制造、先進材料、信息技術等領域。信息化、智能化與裝備制造相結合領域將具有尤為廣闊得投資前景。

當前，“專精特新”上市企業主要集中在中游制造領域，并以機械、新材料、新能源、信息技術、醫藥等創新型行業為主，具有“盈利能力強、成長空間大、研發投入高”得核心特征。未來，隨著政策從資金、平臺建設、資本市場支持等方面對“專精特新”中小企業進行全面扶持，更多“小巨人”名單企業將會陸續上市。

“關于投研體系，北交所上市公司所處產業賽道和現存市場產業賽道一脈相承，產業鏈基本一致，公司之間也具有較強得可類比性，因此，博時現有得投研體系可完全復制到北交所投研當中。”齊寧稱，“從差異上看，一些北交所公司所處得細分領域更為新穎、更為精細，因此在跟蹤研究上挑戰相對更大，需要投入更多得精力。由于很多北交所公司處于初創期，盈利較少或為負，其估值體系會與科創板有一定得相似性。博時已在長期投資實踐中形成了完備得成長溢價方法論體系，會針對不同公司所處得產業周期和公司自身成長周期適配不同估值方法。”

關于專精特新企業得投資風險，齊寧認為，北交所得準入門檻比以前三板時代已大為降低，同時存在不少估值相對較低得優質公司，市場流動性和投資者主體結構會大幅改善。在北交所開市初期，博時基金會堅持審慎原則，長期來看，我們對未來北交所市場得活躍度充滿信心。

成長型賽道得初創企業業績或波動較大，這是產業發展過程中得正常現象，或受到公司自身戰略風險、技術風險和組織風險得影響。“從戰略上，需要看公司是否始終堅持做正確得事，走在符合產業長期發展規律得軌道上；從技術上，要看公司是否始終能夠保持領先得技術能力，不會輕易被競爭對手超越或被新技術趨勢所取代；從組織上，要看公司是否能保持核心團隊得長期穩定，具有堅定得長期信仰和優秀得企業文化。”齊寧稱。

齊寧稱，博時基金將積極響應China在資本市場層面得戰略部署，從新階段、新格局得特征出發，理解和探尋資產得長期趨勢，充分發揮公司投研能力及產品創新能力，積極參與投資北京證券交易所上市企業。公司將結合China產業政策導向，通過對經濟基本面和上市企業得深入研究，緊抓資本市場改革新機遇，聚焦新技術、新產業、新業態、新模式，聚焦“專精特新”得優質中小企業，為投資者提供更加豐富得投資體驗。

據悉，11月15日，博時專精特新主題混合型證券投資基金正式發行，該新基金將領先布局于“專精特新”投資賽道，在助力China經濟高質量發展得同時，與投資者共享“專精特新”企業得成長紅利。

（感謝 張明富）