LPR來了，房貸會降嗎？

日前，中國人民銀行一則關于貸款定價基準轉換的公告引發各界廣泛關注，其中對房貸的關注尤甚。

根據公告，自3月1日起，金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商，將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR（貸款市場報價利率）為定價基準加點形成，或轉換為固定利率。此次調整，涉及對象為2020年1月1日前金融機構已發放的和已簽訂合同但未發放的參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款(不包括公積金個人住房貸款)。

據數據顯示，2018年末，我國住戶部門貸款余額47.9萬億元，住戶部門貸款余額占存款類金融機構全部貸款余額的比例為35.1%；其中，個人住房貸款余額為25.8萬億元，占住戶部門債務余額的比例為53.9%。作為存量貸款的重要組成部分，房貸會因LPR產生怎樣的變化自然成為人們最關心的問題。

從中國人民銀行有關負責人的答記者問來看，存量個人住房貸款也確實是著墨最多、解釋最詳細的部分。但從LPR的“前世今生”來看，房貸并非政策的第一著眼點。

LPR從誕生之日起，它就肩負著進一步推進利率市場化，完善金融市場基準利率體系，指導信貸市場產品定價的重任。

2013年10月25日，LPR集中報價和發布機制正式運行。它被設計為商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。最初各界對新的定價機制寄予厚望，然而在隨后的運行過程中，LPR多參照貸款基準利率來設定，走勢與貸款基準利率相差不大，對銀行貸款利率的定價影響也十分有限。

近年來，降低實體經濟融資成本舉措不斷，如何提高利率傳導效率成為金融政策面臨的一大難題。在此背景下，使命未盡的LPR再次進入政策視野。

2019年8月，中國人民銀行決定改革完善LPR形成機制，同時明確在新發放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準。

“經過多年來利率市場化改革持續推進，我國的貸款利率上、下限已經放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的‘利率雙軌’問題。”中國人民銀行有關負責人表示，完善LPR形成機制，提高LPR的市場化程度，發揮好LPR對貸款利率的引導作用，有利于促進貸款利率“兩軌合一軌”，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本。

據悉，截至去年12月，接近90%的新發放貸款已經參考LPR定價。此次存量信貸轉向LPR為基準，規模達百萬億級別，被業內認為是“一小步之后必然邁出的一大步”。

毫無疑問，個人住房貸款也會因此產生一定的變化。尤其是在全球市場利率下行的大環境下，市場對LPR走低普遍抱有預期，房貸會否因此受益成為樓市關注的焦點。

過去１年，LPR下行趨勢明顯。但記者梳理發現，1年期LPR下調3次，累計下行16個基點；5年期以上的LPR利率只調整了一次，下降了5個基點。不少分析認為，雖然“換錨”之后，房貸與LPR掛鉤，但總體上影響有限，不宜從房貸角度對LPR進行過度解讀。

從有關部門的表態來看，“穩”仍然是樓市的第一關鍵詞，LPR的到來并不會讓個人住房貸款出現大的波動。此前，在國務院政策例行吹風會上，中國人民銀行有關負責人就明確表示：“房貸利率由參考基準利率變為參考LPR，參考的基準變了，但利率水平不能下降。”