原標題：墻都不扶就服他們：A股最牛“預言家”現身！2020年看得準不準你來說……

來源：每經牛眼

A股的“預言家”們，如果每每能踏準市場的節奏，爆出“神預言”，那么收益也將成倍成倍地增加。而縱覽各大券商“預言家”們對2020年的觀點，其中某些判斷確實令人心潮澎湃！

當前各大券商都配備了自家的策略分析團隊，這些策略分析師好比A股的“預言家”。每年的年終歲末，都是“預言家”們爭相發表市場“預言”的時候。

這些年來，這些“預言家”們，他們的成績單又是怎樣的呢？他們對2020年行情的判斷，對投資者又有什么參考價值呢？就在2020年的第一天，我們將為您揭曉！

如何讓自己的股票跑贏指數？

在有上億股民的A股市場，相信2019年很多投資者會有這樣的感慨：“辛辛苦苦去選股，還不如老老實實買個指數基金，既賺錢又不費力。”

雖然去年各大指數幾乎都實現了兩位數的漲幅，但要選好一只能跑贏大市的股票真是一門技術活。據Choice數據統計，截至2019年12月23日收盤，在所有A股中有約1030只A股去年累計下跌。也就是說，去年年初如果投資者在所有3000多只A股中“抓鬮”買入并持有一只股票，有近25%的概率在年底結賬的時候是虧的。

此外，去年來滬深300指數累計上漲32%，而去年能跑贏滬深300指數的個股比例只有30%。

其實，買指數就是買大勢，在實際操作中如果沒有踏準大勢，還是賺不到錢。以滬深300指數為例，在2009~2018年的十年中，該指數5年漲、5年跌，如果買在了階段性高點，可能會連套幾年。

另一方面，如果真的有分析師每每能踏準市場的節奏，那么帶來的收益將成倍成倍地增加。

為了能準確把握大勢，各大券商都配備了自家的策略分析團隊，這些策略分析師好比A股的“預言家”。每年的年終歲末都是“預言家”們爭相發表來年市場“預言”的時候，而大凡有一定規模的券商都會發布一份詳細展望未來一年市場趨勢的投資策略報告。

有投資者會問，現在不少券商的策略團隊幾乎每周都會出份周末報告，勤快的策略團隊甚至每天都會發表評論，為什么唯獨要重視年末的這份年度策略報告呢？

A股市場慣有的“春季躁動”可以解釋這一疑惑。以滬深300指數為例，從2005年起，凡是有大行情的年份（例如2006、2007、2009、2015、2017、2019年），這一年一季度有很大的概率會上漲。所以如果投資者沒有在歲末年初提前布局，在錯過“春季躁動”后拿到的將是高價籌碼。

相反，2005年以來，大凡是讓廣大股民“叫苦”的市場年份，當年一季度或者上一年年末也往往是“逃命”的最好時機，例如2008年、2011年、2016年、2018年。

“預言家”們這些年的成績單

現在又到了展望今年關鍵的春季行情的時刻，去年賺錢的投資者應該就此見好就收嘛？去年賺了指數沒賺錢的投資者是否應該積極布局來年呢？

也許，在這個波譎云詭的市場里真有比較靠譜的“預言家”。

《》記者根據公開信息，在可以查閱到的2014~2019年6年間，通過國內十幾家主流券商的年度策略核心觀點整理了一份“預言成績單”。這6年也是A股大起大落的時間段，很能考驗“預言家”們的功力。

這些“預言家”預言的準確度究竟如何？過去幾年的市場已經給出了客觀評分。根據對“預言”最直觀的“準”和“不準”的二維評價標準，拿到“A”評級則代表“預言”準確地預測到了來年的市場主要特征，也即“優秀”；拿到“F”評級則代表“預言”與來年市場真實的表現南轅北轍，也即“不及格”；對于那些表述不夠明確、實際上既對又錯的觀點則不予打分。

從這份成績單來看，A股的高波動性往往讓大多數券商在預測未來一年的行情時，要么只猜到了頭，沒猜到中局、結局，要么是完全猜錯了方向。

●回顧對2014年市場的預測，可以說不少券商看對了方向，只不過也許由于多年的熊市思維慣性，整體還是過于謹慎了。綜合各券商的2014年策略報告，“改革”為最重要的關鍵詞，鮮有券商明確提及“牛市”的到來。

據統計，多數券商預測的2014年滬指的高點都沒有超過2600點，而實際上滬指在2014年12月攀上了3239點高點，比多數券商的預測至少高出了600多點。

不過也有一些券商因為沒有隨大流而拿到了A。例如中金公司當年就明確表示，2014年A股將進入實質性的反轉而不是反彈，判斷2014年代表A股的滬深300指數有望實現約20%的收益。并預計，過去小股票跑贏了大盤股，未來大盤股要跑贏小盤股了。

●經過2014年A股的大漲，“牛市”二字開始更頻繁地出現在對2015年的市場展望中。例如，中泰證券當年在展望2015年時曾表示：“2015年起我們對A股的長期走勢趨于樂觀”。

據Wind資訊統計顯示，在26家券商發布的2015年投資策略中，共有20家券商看多2015年走勢，看平券商數量為5家，看空的券商只有1家。

從2015年指數的實際運行來看，多數券商預測對了大方向，當年滬指全年上漲9.4%。不過多數券商對于2015年市場在6月之后出現的劇烈波動卻沒有防備到，也只有中信建投、東吳證券等個別券商隱約預見到了。例如，東吳證券曾在2015年度策略中提示“我們需要提防的是市場在上漲過程中的急速調整”。

●在經歷了2015年的幾輪風暴后，對2016年的策略預測中多數券商又表達出了一種“雨過天晴”的樂觀情緒。“心懷希望”“慢牛行情“等字眼在各券商的研報中多有出現。不過現實是，A股在2016年1月經歷了“閃電熊”，讓不少投資者感到猝不及防。

●相比“預言”出錯概率較高的2016年，看準2017年“慢牛”的券商有所增多，但真正能踏準節奏的券商卻比較少。不少券商在2017年度策略中，同時看好周期股和新興成長股。例如申萬宏源認為，2017年周期板塊有望先搭臺，成長股仍將是“重頭戲”。而實際上，2017年A股市場的唯一主角是被稱為“核心資產”的部分行業龍頭股、白馬股。

●也許是對2017年“白馬龍頭”牛市的流連忘返，絕大多數券商在2017年底展望2018年的時候情緒依然樂觀，不過結果卻是出現了集體錯判。從上述統計來看，2018年也是近年來“F”出現頻率最多的年份，各大券商可謂“全軍覆沒”。即使是某成功預測了上一輪杠桿牛的某知名分析師也在預言2018年市場的時候栽了跟頭，被市場狠狠“教育”了一頓。

●在經歷了2018年一年行情的“一路向南”后，在2018年年底各家券商對2019年A股市場的展望出現了分歧，分歧主要體現在對2019年的市場展望究竟是應該樂觀更多一些，還是謹慎更多一些。2018年年底，市場上的樂觀派包括安信證券、招商證券、興業證券、西南證券等券商，而華泰證券、申萬宏源、方正證券、廣發證券、國泰君安等券商則因為過于謹慎的預判而“錯失”了一輪大反彈。

回顧到這里，我們綜合這些年來各大券商的“預言”和之后的實際結果來看，基本可以得出一個結論：幾乎每逢年末各券商對下一年“一致看多”時，下一年的A股不是遭遇熊市，就是會遭遇較大的波折，例如在2015年、2018年之前一年的年末各大券商均紛紛看多。2018年最幸運的投資者或許是那些把券商的一致預期當成反向指標的人。

反之，當年末各大券商對來年市場的展望分歧較大，或者悲觀預測較多的時候，來年的市場表現反倒可期，例如2013年末和2018年末。

A股最牛“預言家”揭曉

說起對股市行情的準確預測，多數人會感到不屑。某私募負責人曾向記者表示：“現在的年度策略報告能準確預測明年一季度的行情就不錯了，市場波動這么大，預期外的因素有很多，怎么可能準確預測全年呢？”

不過從上述成績單來看，在近些年的市場中確實有一些券商的“預言”相對靠譜，堪稱“預言家”。投資者在歲末年初能夠根據這些“預言”來布局，來年多半會有不錯的收成。

相比之下，從這些年市場打分的成績來看，一些老牌券商的成績卻不如人意，所以投資者在看年度策略報告時不能過分迷信券商的“品牌”。比如中信證券、申萬宏源、華泰證券等老牌券商的“預言”成績單著實令人不敢恭維。

自2014年以來至今6年的預測中，市場給中信證券打了3個F（不及格），沒有一個A，說明中信證券過去幾年的年度策略少有GET到要點的時候。例如，雖然在展望2019年投資策略的時候，中信證券看對了A股在2019年將迎來牛市起點，但預計大盤一季度將盤整，這顯然是“踏空”了一季度的大行情。

同期，市場對老牌研究機構申萬宏源的評價也是不敢恭維。在過去6年中，申萬宏源在2016~2018年一連拿到了3個F，同樣沒有一個A。而沒有拿到A的主要原因在于每逢市場牛熊轉換之際，申萬宏源的預言都顯得束手束腳，缺乏明確的方向感。

綜合來看，在頭部券商中，除了中金公司的年度策略在這些年拿了幾次A外，其余幾家頭部券商的成績單都顯得乏善可陳。

不過，在這份成績單中，東吳證券是唯一一家拿了4個A，并且沒有拿到F的券商，堪稱這些年來，A股市場為數不多的成功“預言家”之一。

“謹慎樂觀”是2020年預言主旋律

也許是各大券商吸取了2018年度策略預測“滿盤皆輸”的教訓，最近在展望2020年市場的時候，A股的“預言家”們似乎都顯得謹慎起來。

從上述統計來看，在各大券商的2020年度策略觀點中，“結構市”“小幅上漲”“逐步震蕩抬升”“慢牛”等顯得樂觀偏中性的詞匯成為某種主基調。

事實也確實是這樣。最近記者專訪了多位國內券商的首席經濟學家、首席策略分析師，雖然他們對經濟、市場各有各的研判，但有一個觀點幾乎是共同的：2019年的收益率已經比較高了，2020年的A股收益率很可能會下降，投資者需要降低收益預期。

看，又是券商們的一致預期，對此，投資者們是不是有一種似曾相識的感覺呢？

不過還是有個別幾家券商對2020年市場做出了可能超預期的判斷，讓人一瞬間心潮澎湃。

中泰證券首席經濟學家李迅雷最近在出席一場活動時公開表示，2020年A股市場還是一個結構性的牛市。所以隨著政策效應的顯現，今后的資本市場有著較大的發展空間。總體來講，2020年資本市場存在結構性機會和超預期可能。

招商證券策略團隊則預計，2020年的股票市場有可能類似于2014年，先橫后豎，表現有可能超出市場的預期。

從上面那張A股“預言家”們的成績單來看，每年能拿到A的券商都是少數。也許正如那句話說的那樣：“真理總是掌握在少數人手上”。在布局2020年春季行情的時候，各位投資者不妨還是多琢磨下那些“少數派”的觀點。