老東家成功脫身，新東家浮虧約27%，金冠股份機構韭菜都難逃

來源：富凱財經

富凱摘要

一上市就忙并購，浮華背后剩巨虧，連實控人地位都沒保住。

作者|藍月

排版|十一

3月20日，A股盤面繼續向好，延續反彈態勢，但金冠股份單邊下跌，最低下挫達9%，最終以大跌6.26%收盤。

3月19日，金冠股份再次遭遇大筆減持計劃，原實控人徐海江及其一致行動人擬減持不超過6%股份，隨著并購地雷的爆發，徐海江此舉也并不意外。

新舊實控人高質押

根據公告，合計持股10.10%的股東徐海江及其一致行動人京達投資計劃通過協議轉讓、集中競價或大宗交易等方式合計減持不超過5297.30萬股（公司總股本的6%）。

這并非徐海江首次減持。今年1月10日，公司宣布，截至公告披露之日，徐海江減持股份計劃已實施完畢，持股5%以上股東京達投資、徐海江累計減持逾18%股份，其中15%股份為協議轉讓，完成減持計劃。

協議轉讓的接盤方為洛陽古都資管。去年9月26日，金冠股份發布公告，公司原控股股東徐海江將其持有的1.32億股轉讓給洛陽古都資管已完成過戶登記，占總股本的15%。

此前的6月10日，古都資管與郭長興、徐海濤等8名股東的股份協議轉讓過戶登記，涉及總股本的9.6%。本次過戶完成后，古都資管直接持有公司24.60%股份，成為控股股東。公司實控人變更為洛陽市老城區人民政府。

富凱君查閱公告得知，古都資管與郭長興、徐海濤等人的協議轉讓價為11.27元/股，相當于前復權價的約6.54元/股，與今日收盤價相比，古都資管已經浮虧約27%。

對于轉讓股份，金冠股份當時表示，本次戰略合作擬引入國資戰略股東且可能導致實際控制人變更，將有助于進一步優化公司股東結構，提升公司的資信能力及抗風險能力。

從目前看，公司引入國資恐怕與股東高質押不無關系。截至去年三季度末，公司共有五名股東累計質押8553萬股。其中，實際控制人徐海江質押股數高達4955萬股。由于公司股價走勢疲弱，徐海江不得不通過轉讓股份和減持來降低質押比例。

值得一提的是，新晉大股東洛陽古都資管在入主公司后又全部質押了股份。去年11月3日，公司稱，控股股東古都資管將其所持有的1.32億股質押，該部分股份占其所持公司股份的60.98%，占公司總股本的15%，此次質押后，古都資管已將其所持全部股份質押。

金冠股份今年走勢疲弱，至今下跌逾兩成，遠遠跑輸創業板，目前股價僅相當于歷史高點的三成。一旦繼續大跌，古都資管將面臨爆倉的風險。

資料顯示，金冠股份2016年5月6日登陸創業板，公司主營業務是專業從事智能電氣成套開關設備及其配套元器件的研發、生產和銷售的電氣設備制造商。

并購曝出大地雷

上市當年，金冠股份就開啟了并購大門。2016年11月，公司宣布擬購買南京能瑞自動化設備100%股權，交易金額為15.04億元，資產溢價率高達6倍。同時，擬配套募資不超過5億元，支付本次交易的現金對價并提高本次交易的整合效應。

2017年6月，金冠股份又籌劃購買遼源鴻圖100%股權，標的資產總價為14.76億元，資產增值率413.60%。

由于并購，公司業績一度大增。數據顯示，2017年公司實現凈利潤1.26億元，同比大增123%；2018年公司實現凈利潤1.96億元，同比大增56%。

然而，由于連續大額并購，金冠股份形成了巨額商譽。數據顯示，截至去年三季度末，金冠股份商譽賬面價值高達21.47億元，這也為公司業績地雷埋下了伏筆。

從收購標的來看，遼源鴻圖未能完成收購時所作出的業績承諾，去年遼源鴻圖預計扣非后凈利潤虧損3200.27萬元。南京能瑞盡管完成了2016年至2018年的業績承諾，但去年由于新能源汽車行業的環境惡化，其業績大降。

當初收購的兩家公司相繼曝出業績地雷，金冠股份也不得不吞下苦果，計提商譽減值。公司最新業績快報顯示，去年歸屬于上市公司股東的凈虧損11.89億元。其中，計提大額商譽減值合計約15.7億元，對南京能瑞計提商譽減值準備5.5億元左右，對遼源鴻圖計提商譽減值準備10.2億元左右。

金冠股份業績不佳，卻喜歡蹭熱點。在洛陽國資入主前后，金冠股份去年9月22日、12月2日分別披露與移互公司和人民數據簽訂了框架合作協議，將在區塊鏈等方面進行合作。

去年9月22日，公司又與移互公司簽訂了《戰略合作框架協議》及《投資意向協議》，擬向其母公司MailTime Inc增資并獲得不超過30%的股份。消息一出，金冠股份在9月23日至25日曾拉出三個漲停。

業績巨虧、股東減持，如今投資者也只有寄希望于新晉大股東能力挽公司頹勢了。