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暴跌的市場(chǎng)正在為投資者送來大禮包,敢不敢收?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-03-20 19:59:32    瀏覽次數(shù):94
導(dǎo)讀

如果市場(chǎng)總是有效的,我們只能沿街乞討。——巴菲特投資者在市場(chǎng)賺到的有兩份錢:一是公司成長(zhǎng)帶來的價(jià)值增長(zhǎng)與溢價(jià);二是安全邊際縮小、價(jià)格回歸價(jià)值帶來的估值修復(fù)。安全邊際越大,修復(fù)空間越大,投資價(jià)值越大。(

如果市場(chǎng)總是有效的,我們只能沿街乞討。——巴菲特

投資者在市場(chǎng)賺到的有兩份錢:一是公司成長(zhǎng)帶來的價(jià)值增長(zhǎng)與溢價(jià);二是安全邊際縮小、價(jià)格回歸價(jià)值帶來的估值修復(fù)。安全邊際越大,修復(fù)空間越大,投資價(jià)值越大。(當(dāng)然,還有短線高手說是割韭菜的差價(jià),這個(gè)一般人玩不轉(zhuǎn),把自己搞殘的太多,這里就不多說了。)

成長(zhǎng)是舞臺(tái)上光環(huán)閃耀的明星,像霧像風(fēng)又像雨,美妙但讓人捉摸不透,但人人向往。而在內(nèi)在價(jià)值范圍內(nèi)的安全邊際卻是含金量極高的富礦,即使是成長(zhǎng)一般的價(jià)值股往往也會(huì)因價(jià)格過低、安全邊際巨大,而顯示出巨大的投資價(jià)值。

如果有了足夠的安全邊際,投資者就不用再為市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)擔(dān)心,因?yàn)橐呀?jīng)跌到成本一半還多,還能跌到哪里去?

但是安全邊際這位先生做事低調(diào)、厚重,經(jīng)常沉默不語,不易讓人發(fā)現(xiàn),而且他出現(xiàn)的場(chǎng)景總是讓人厭惡——暴跌,因此經(jīng)常被人誤解、被人拒之門外。

在股災(zāi)的今天,我們還在湊份加倉(cāng),甚至還有戰(zhàn)友賣房加倉(cāng)。

我們相信:市場(chǎng)一旦回暖,買主多了,所有的好公司都會(huì)“通貨膨脹”,安全邊際也將逐漸縮小,甚至消失,但投資者就可以借此得到價(jià)值兌現(xiàn)的機(jī)會(huì)。伴隨公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng),投資者還會(huì)得到一記漂亮的戴維斯雙擊。即使市場(chǎng)一直長(zhǎng)熊,由于公司成長(zhǎng)不斷,公司內(nèi)在價(jià)值繼續(xù)成長(zhǎng),安全邊際也會(huì)繼續(xù)保持,投資者依然可以安然入睡。但因?yàn)閮r(jià)格總是圍繞價(jià)值上下波動(dòng),相信投資者不用等得太久,尤其是在性格急躁的A股。

平時(shí)大家都說平安好、美的好,海天好,可是好東西,大家都搶著買,自然價(jià)格不菲。一場(chǎng)突如其來的宇宙疫情,引發(fā)了全球股災(zāi),熔斷的火花劈里啪啦,恐慌、狂奔、踩踏,媒體標(biāo)題不斷渲染著投資者財(cái)富正在大幅縮水、一夜蒸發(fā)的悲劇。災(zāi)難之中,安全邊際先生現(xiàn)身了,而且隨著熔斷的延續(xù),安全邊際越來越大。就像下圖所示。但是,但是,但是這個(gè)時(shí)候,當(dāng)初高價(jià)出手的買家卻不見了——他們跟著惶恐的羊群跑了,無影無蹤。

投資者為什么要跑呢?是下跌的市場(chǎng)先生會(huì)讓投資者虧損么?

除非是加了杠桿,除非你割肉了,除非你買到的公司太爛,沒有絲毫安全邊際。

只要我們手里持有的公司優(yōu)秀,即使買不到最低的價(jià)位,即使我們無法進(jìn)一步加倉(cāng),我們也可以耐心、安心地等待股價(jià)的鐘擺回蕩。

長(zhǎng)夜總會(huì)過去,太陽總會(huì)升起。

優(yōu)秀的公司給予時(shí)間,她會(huì)成長(zhǎng)、開花、結(jié)果。行情一旦好轉(zhuǎn)一切都會(huì)回來。

說自己被套,甚至割肉的,其實(shí)是內(nèi)心還不知道自己到底要干什么。

股災(zāi)之中最興奮的無疑就是那些頭腦簡(jiǎn)單的價(jià)值投資者,他們想要的是優(yōu)秀公司的股權(quán),而且越多越好,但平時(shí)股價(jià)太高,沒有安全邊際,下不了手。現(xiàn)在機(jī)會(huì)來了,安全邊際出現(xiàn)了,他們選擇了大筆買入。

暴跌之后,賬面價(jià)格可能會(huì)縮水,但這是虛虧。在買入公司的股份之后,投資者真正持有的不是價(jià)格,是公司的股份數(shù)量。暴跌的時(shí)候,就像上圖中紅色向下的箭頭,價(jià)格是下來了,但是你持股的數(shù)量縮水了么?股份背后公司的內(nèi)在價(jià)值縮水了么?公司未來的發(fā)展前景沒有了么?如果答案是否定的,著哪門子急呢?

想想黑夜過后就是天亮,手里的金塊將閃閃發(fā)光,你還會(huì)著急么?但是,但是,但是,此時(shí)如果你割肉了,就會(huì)形成實(shí)虧!所以,我們建議大家不要在暴跌的市場(chǎng)中倉(cāng)皇賣出你持有的優(yōu)質(zhì)公司!

暴跌的市場(chǎng),是無效的市場(chǎng),是投資者的朋友,因?yàn)樗鼛砹宋覀兿胍陌踩呺H。安全邊際是我們投資價(jià)值的內(nèi)核基礎(chǔ)。投資者應(yīng)抓住機(jī)會(huì),用力擊球。

巨幅下跌是資本市場(chǎng)送給投資者最精美的禮物。

當(dāng)股價(jià)下跌時(shí),你的資產(chǎn),你的凈值是減少的,可是這種減少并不是實(shí)質(zhì)損失,相反他會(huì)使你所持有股票的安全邊際大幅上升,此時(shí)你應(yīng)該放大持有量,就會(huì)獲得更大的成功。

把價(jià)格下跌引起的資產(chǎn)虛虧看得太重,是投資實(shí)踐中最大的誤區(qū),最大的錯(cuò)誤,最大的失敗。

投資者的成敗在于你所買的股票具有超級(jí)安全邊際,具有強(qiáng)勁的內(nèi)在價(jià)值,股價(jià)的波動(dòng),只不過是讓你趁機(jī)擴(kuò)大收益對(duì)你的獎(jiǎng)賞。

持續(xù)的下跌其實(shí)是創(chuàng)造價(jià)值,我們?cè)谙碌臅r(shí)候只有抱緊價(jià)值,哪怕這種下跌超出了我們預(yù)想,讓我們看上去就像世界上最大的傻瓜,都改變不了下跌創(chuàng)造價(jià)值的規(guī)律性事實(shí)

作者:巴菲特讀書會(huì)鏈接:xueqiu/7173595940/144621966來源:雪球著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系作者獲得授權(quán),非商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

 
關(guān)鍵詞: 邊際 投資者 公司 價(jià)值 下跌
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