原標題：營收利潤創新高，聯想智能化轉型戰略成效顯現 來源：深響

深響原創 · 作者｜王舷歌

核 心 要 點

營收利潤創新高，主業穩定。

軟件與服務業務營收實現41%的同比增長，首次突破10億美元，占集團總營收的7%。智能化轉型相關業務持續高速增長，轉型成效正逐步體現。

預計二月底，聯想深圳工廠將達到100%復工，合肥工廠70%恢復產生，并有信心可能到下個月中旬過后，所有工廠都能恢復生產。同時，聯想的全球供應鏈正發揮巨大的作用。

毫無懸念，聯想延續了之前的增長勢頭，整體營業額和稅前利潤均創歷史新高。

在今日發布的聯想集團2019-2020財年第三季度（2019Q4）業績報告中，聯想集團實現總營收141億美元（993億人民幣），連續10個季度增長；歸屬于聯想集團股東凈利潤為2.58億美元（18億人民幣），同比大漲10.9%。無論是總營收還是凈利潤，都遠高于市場預期。

整體上，聯想主業穩定，其提前布局的智能行業也正迎來爆發。

營收利潤創新高 財務表現穩定

先具體看下財報數據：

本季度，聯想集團實現總營收141億美元，其中以個人電腦和智能設備以及移動業務組成的智能設備業務集團取得營收125億美元，占總收入比例達到88.7%；而以服務器及存儲業務為主的數據中心業務集團收入為16.01億美元。

分業務來看：

在智能設備業務集團收入中，其電腦及智能設備本季度取得收入110.74億美元，同比增長3%，其中包括工作站、顯示器以及游戲電腦等高端細分市場產品在收入及出貨量上均實現雙位數增長。

這里值得注意的是聯想其實在本季度面臨英特爾下調CPU出貨量而導致供應嚴重短缺問題，但在迅速調整產品線之后，聯想滿足了前端客戶的產品需求，降低了整機庫存，使得個人電腦與智能設備業務各項關鍵指標創下歷史新高。

其聚焦高增長領域和高端細分市場的策略成效顯現：游戲電腦銷量同比增長49%，輕薄本銷量同比增長45.8%，顯示器銷量同比增長23.7%、工作站銷量同比增長31.4%，Chromebook銷量同比增長20.1%。

在移動業務方面，受到零部件供應影響，本季度僅取得收入13.81億美元，同比下降17%。而從行業看，手機生意也的確越來越難做——Gartner發布的最新報告預測了2019年到2020年全球智能手機總出貨量將從15.5億部下降至15.2億部，降幅達到2.5%。

不過，聯想的移動業務在本季度仍然保持盈利，而這也是其移動業務連續五個季度實現盈利。其2020年1月正式發售的摩托羅拉Razr折疊屏幕手機或會為重返高端細分市帶來機會。

在數據中心業務集團，本季度營業收入16.01億美元，與去年同期基本持平，環比增長20%。

實際上，數據中心集團的核心業務服務器以及存儲產品在出貨量上同比增長18%，但受制于大宗商品價格下調影響，使其整體收入增長承壓。盡管如此，相比較前兩個季度的收入同比大幅下滑，其數據中心業務收入在本季度已經體現回彈的態勢。

具體到細分業務：

軟件定義基礎架構和存儲業務營收分別同比增長41.1%及43.6%，私有云與傳統數據中心業務營收同比增長16%，達到了四年來的最好表現。

其中，企業科技集團（DCG中國）的業績同比增長37.5%；私有云與傳統數據中心業務的營收也同比大幅提升46%；服務合約簽約額同比增加181%，服務收入同比增長138%，服務收入與利潤連續三個季度高速增長。

綜合各板塊業務，可以看到聯想收入增長的同時，利潤也在增加。本季度取得毛利潤22.65億美元，毛利率為16.1%，與前幾個季度基本持平。而在稅前利潤上，本季度聯想集團取得單季度歷史最高的3.9億美元，同比增長11.4%，而其稅前利潤率也達到了歷史最高的2.8%。

另外，本季度聯想集團總的經營費用為17.8億美元，與前幾個季度相比較為平穩，經營費用率相比上個季度再次下降0.3個百分點，達到為12.6%，而這也是公司連續四個季度經營費用率呈現下降趨勢。經營費用率的持續下降，體現了公司整體降本增效措施實施的效果持續且明顯。

智能行業爆發帶來新動力

聯想如何讓大象起舞的故事已不用贅述。在基本面穩定的情況中，智能行業相關業務成為新亮點。

在智能物聯網領域，AR/VR 取得同比859%、智慧家庭業務取得同比265%、智慧辦公業務同比45%的增長，SIoT整體營業額實現6.37億人民幣，同比猛增278%；受軟件定義基礎架構和網絡虛擬化業務的帶動，智能基礎架構營收同比增長52%；在行業智能領域，數據智能業務同比增長97.1%、智慧醫療與智慧教育整體業務同比增長120%，總體實現了111%的高速營收增長。

值得一提的是，來自于聯想集團軟件與服務業務營收實現41%的同比增長，首次突破10億美元，占集團總營收的7%。

以上數據意味著智能化轉型相關業務持續高速增長，轉型成效正逐步體現。

聯想行業智能的組成

2019年4月，聯想正式宣布了“3S戰略”——Smart IoT智能物聯網、Smart Infrastructure智能基礎架構、Smart Vertical行業智能，并將公司愿景設定為“智能，為每一個可能”。

在過去的一年里，聯想圍繞智能行業的變化也非常明顯——

在智能物聯網的語境下，聯想不再只陷于PC、手機、服務器的初級銷量戰，而更多開始強調智能家庭、智能辦公、智能設備應用的場景，場景的背后是設備與數據的關系重構，也是生態式發展的重要理念。

在“智能基礎架構”這個聯想幾年前還是空白的領域，其已經積累了了60多億美金的全球銷售規模。而中國科學院間接作為聯想集團的大股東，這使得聯想在中央級超級計算方面，天然擁有其他公司無可比擬的優勢。

在行業智能這一科技、互聯網、制造巨頭都重甲上場的必爭之地，聯想則通過自身智能化轉型積累的經驗能力，針對不同垂直行業，提供端到端智能解決方案，助力行業的智能化/數字化轉型。通過智能基礎架構和智能物聯網提供更智能的技術。這一戰略配合聯想以客戶為中心的定位，帶來了更高的軟件及服務附加率。

沒有永遠成功的企業，只有屬于時代的企業。

根據德勤的預測，從2017年至2025年，全球人工智能市場的復合增長率達30%，到2025年市場規模將超過6萬億美元。而在2019年的《政府工作報告》中，“智能+”理念也被提出。智能行業正在成為這個時代同頻共振、順勢而為的黃金賽道。

而在行業爆發之前，聯想確已先行布局。

疫情之下的聯想

另外值得密切關注的是，當下的疫情影響到各行各業，聯想也面臨著工廠和園區延期開工、生產停滯、相對經營成本提升等新出現的挑戰。但“?！迸c“機”同在，這反倒是以數據智能技術為驅動的智能經濟展現獨特價值的機會。

在醫護前線，智能診療輔助醫生分析患者肺部圖像，提升診斷效率；在科研機構，人工智能算法幫助專業人士預測病毒傳染路徑；在社區，大數據分析、云計算等技術輔助政府部門進行流動人口管理，有效防控疫情……

在日常工作生活中，智慧零售幫助人們足不出戶購買新鮮果蔬、生活用品；智慧辦公幫助居家隔離的職場人士實現遠程溝通與高效工作；智慧教育幫助無法按時開學的師生打造線上課堂；智能制造幫助企業通過無人化、智能化生產保障訂單按時交付……

智能科技成為了中國經濟渡過險灘的“免疫力”。

在財報發布后的全員信中，楊元慶透露：“疫情爆發以來，聯想在中國的在線服務總量大幅增長，是去年同期的2倍以上。數字化、智能化的需求增長，也必然帶動計算、存儲設備需求的爆炸式增長，同時對解決方案與服務能力也帶來了新的需求?！?/p>

面對疫情，聯想應對的策略是疫情防控+積極復工復產。事實上，疫情對聯想業務的影響來自于兩個方面，第一是對中國市場的影響，第二是對生產供應的影響。對于供應鏈來說，首先是工廠恢復生產重新開張；其次是要有工人回來工作；最后是零部件供應是否充足。

“即使達不到100%，聯想也有應對舉措。我們的工廠不僅僅在中國，在全球有很多工廠，他們也能滿足一部分需求。例如墨西哥、美國、印度和日本工廠等，正在加班加點滿足中國工廠的需求?！甭撓朐谌蛴?3個制造基地，正常運轉的海外生產中心正在持續滿足來自全球客戶的需求。

楊元慶說，一方面，可以利用海外工廠去滿足需求；另一方面，旺盛的需求也可以幫助中國工廠恢復產能。

而回到國內，楊元慶表示，預計二月底，聯想深圳工廠將達到100%復工，合肥工廠70%恢復產生，并有信心可能到下個月中旬過后，所有工廠都能恢復生產。

聯想捐贈火神山和雷神山醫院IT設備

風會熄滅蠟燭，卻能讓火越燒越旺。

疫情帶來的沖擊是短暫的，不會動搖中國制造在全球供應鏈中不可替代的核心地位，也不會影響中國經濟中長期運行態勢。聯想有全球均衡的產業布局，并身處智能行業爆發的關鍵位置，轉型升級的契機成熟而有張力。